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通惠期货周报-PTA&MEG（2022年1月17日）

【摘要】

核心内容

• PTA：TA05合约连续第六周上涨，上周五创两个多月新高，周涨幅1.35%。当前上行趋势完好，但动能减弱，建议逢回调低吸，注意止损。
• MEG：EG05合约连续第三周上涨，周五破位上行，周涨幅1.57%。均线支撑偏强，但上方空间或有限，建议逢回调低吸，注意止损。

主要观点

• 利多因素：供应紧缺预期、俄乌地缘局势紧张、美国原油库存下降、美国通胀率创39年新高。
• 利空因素：伊核谈判进展、恐怖数据下滑、奥密克戎病毒影响、冬季风暴致美航班取消。
• 重点关注：OPEC与EIA月报、欧洲央行与日本央行会议纪要、俄乌局势、伊核谈判、原油库存、装置变动、终端需求。

【行情回顾】

• PTA：上周主力合约TA05周涨幅1.35%，最高触及5410元/吨，最低5144元/吨，收盘5386元/吨。
• MEG：上周主力合约EG05周涨幅1.57%，最高5389元/吨，最低5052元/吨，收盘5361元/吨。
• 国际油价：美原油连续第四周上涨，周涨幅近6%，布伦特原油同样上涨4.54%。

【成本端】

• 国际油价上涨主要受OPEC产能受限预期、地缘局势紧张及美国寒潮影响。
• 尼日利亚和利比亚石油供应中断，OPEC+努力增加供应防止市场过热。
• 伊朗核谈判进展、美国“恐怖数据”下滑及奥密克戎病毒传播对油价形成压力。

【供给端】

PTA

• 装置变动：虹港石化、恒力大连、逸盛新材料、海伦石化、福海创、福建百宏、逸盛大连、宁波台化等企业均有检修或重启计划。
• 产能：截至1月14日，PTA国内产量为101.81万吨，环比下降0.81%。
• 库存：截至1月13日，PTA国内库存降至4.3天，环比下降0.4天。
• 开工率：国内开工率维持在76%附近，环比持平。
• 总结：短期PTA受成本支撑走强，但供应恢复及下游放假可能限制上行空间。

MEG

• 装置变动：宁波富德、中化泉州、浙石化、扬子石化、新航能源、河南永城、燕山石化、新疆天盈等企业均有检修或重启计划。
• 库存：截至1月13日，华东地区MEG库存提升至70.2万吨，环比增加0.57%。
• 开工率：国内MEG综合开工率48.49%，环比持平；煤制乙二醇开工率35.05%，石油制乙二醇开工率59.42%。
• 总结：短期MEG受供应减少及油价上涨支撑走强，但春节前聚酯企业放假或限制需求，上行空间有限。

【需求端】

• 聚酯开工负荷：维持稳定，未出现预期大幅回落。
• 涤丝促销：放量带动聚酯库存小幅去化，现金流利润持稳。
• 终端采购：原料价格上涨刺激终端采购热情，年前集中补库缓解库存压力。
• 纺织企业：江浙地区工厂降负，部分计划停工放假，集中在1月20日左右。
• 外销订单：部分外销订单下达，成品库存持稳。
• 后续预期：下游整体负荷料逐步下降。

【总结及策略】

PTA

• TA05合约上周收盘5386元/吨，涨幅1.35%。
• 上行趋势完好，但动能减弱，短线偏强震荡。
• 操作建议：逢回调低吸，注意止损。

MEG

• EG05合约上周收盘5361元/吨，涨幅1.57%。
• 均线支撑偏强，但上方空间或有限。
• 操作建议：逢回调低吸，注意止损。

【风险揭示】

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