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白糖市场总结（2022年3月28日）

核心内容

2022年3月28日，白糖市场因消息面影响整体走势偏强，郑糖9月合约期价小幅上涨。当日期价高开震荡，最终收于5929点，上涨48点。成交量和持仓量均有所增加，分别达到147,082手和195,124手（+16,447手）。

消息面影响

1. 现货市场报价上涨

• 昆明：新糖含税报价提高至5690-5710元/吨，较上周五上涨40-60元。
• 大理：祥云、大理新糖含税报价提高至5660-5670元/吨，较上周五上涨40-50元。
• 广西：新糖报价提高至5760-5800元/吨，较上周五上涨40元。
• 山东星光糖业：进口加工糖报价维持上周五水平，分别为一级白砂糖6150元/吨、优级绵白糖6280元/吨、精制幼砂糖6700元/吨、普通幼砂糖6400元/吨。

2. 印度糖出口预期上调

• 3月中旬，印度糖厂协会（ISMA）预计2021/22榨季印度糖出口量为750万吨。
• 由于乌克兰与俄罗斯冲突导致原油价格上涨，运费增加，叠加印度增产，印度糖出口商在国际市场上更具竞争力。
• 近期迪拜食糖会议上，部分贸易公司预测印度糖出口量可能达到800-850万吨，创历史新高。

3. 印度甘蔗产量或受天气影响

• 外电报道指出，印度2021/22年度甘蔗产量预计为4.092亿吨，较此前预估减少1%。
• 过去两周，印度甘蔗主产区持续干旱，降雨量低于正常水平约10毫米，气温较正常高出1-4℃。
• 虽然当前湿度尚可，但未来10天多数产区仍将维持干燥炎热天气，可能对甘蔗产量造成一定影响。

后市展望

• 短期内，美糖因油价高位运行提振乙醇产量，以及印度可能限制糖出口等因素支撑，市场表现较强。

• 然而，分析师指出，短期上涨并不意味着长期乐观，主要原因是：

  1. 高通胀和美联储加息可能抑制全球经济，从而影响消费。
  2. 印度出口量虽可能达800万吨，但该数字仍为历史高位，市场对其可持续性存疑。
  3. 巴西即将开榨，现货供应将增加，可能对全球糖价形成压力。

• 国内郑糖9月合约期价短期内也因现货报价坚挺、技术面偏多等因素表现强势。

• 操作建议：关注5900点，若期价在其之上，可持多滚动操作；若跌破，则可考虑沽空。

关键信息

• 郑糖9月合约当日上涨48点，收盘于5929点。
• 印度糖出口预期上调至800-850万吨，但产量可能因天气影响而减少。
• 国内现货市场报价普遍上涨，反映市场对糖供应的担忧。
• 美糖和郑糖短期走势偏强，但需警惕全球经济放缓和巴西供应增加带来的压力。

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• 本报告由华融期货有限责任公司研发部发布，分析师具备期货从业资格。
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