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华期理财：白糖市场分析总结（2021年7月29日）

核心内容概览

2021年7月29日，白糖市场受到国际糖价上涨及国内现货报价走高的双重影响，郑糖9月合约期价震荡上扬。当日收盘价为5675点，较前一交易日上涨25点，成交量和持仓量均有所增加，显示市场参与者对后市持积极态度。

主要观点

• 期价走势：郑糖9月合约期价在美糖提振下走高，早盘回撤后震荡上扬，最终收于5675点。
• 现货市场：国内多个地区现货报价有所上调，包括昆明、大理和广西，具体报价因提货库点不同而存在差异。
• 国际糖市影响：美糖价格上涨抬高进口成本，促使国内市场需求转向国产糖，增强糖企挺价意愿。
• 天气因素：印度和中国的主要甘蔗产区近期降雨增加，对甘蔗生长有利，提升了产量前景。

关键信息

国内现货报价

• 昆明：制糖企业报价提高至5500-5540元/吨之间，较昨日上涨10元。
• 大理：制糖企业报价提高至5470-5500元/吨之间，另有商家报价5460元/吨。
• 广西：现货市场报价维持在5580-5600元/吨之间，与昨日持平。

印度糖产量前景

• 产量预估：2021/22年度甘蔗产量预计为3.99203亿吨，预估区间为3.585-4.247亿吨。
• 种植面积：预计为545.5万公顷，较此前预估值上调5.5万公顷。
• 单产预估：预计为73.2吨/公顷，较此前预估下调0.4吨/公顷。
• 天气影响：主要产糖邦（北方邦、马哈拉施特拉邦、卡纳塔克邦）过去两周降雨量增加，利于甘蔗生长；但比哈尔邦和古吉拉特邦出现局部干旱。未来两周北部和东部地区将有潮湿天气，西部和南部地区可能干旱。

中国糖产量前景

• 产量预估：2021/22年度甘蔗产量预计为7,890万吨，预估区间为7,650-8,900万吨，较此前预估值上调不足1%。
• 种植面积：预计为120.5万公顷，与此前预估值持平。
• 单产预估：预计为65.5吨/公顷，较此前预估上调0.1吨/公顷。
• 天气影响：华南主产区过去一周出现大面积降雨，未来10天仍将有高于正常水平的降雨，有助于缓解干旱担忧，提升甘蔗生长条件。

后市展望

• 操作建议：在美糖未出现明显下跌之前，郑糖9月合约预计保持强势，建议关注5600点支撑位，若上破可持多滚动操作，若下破则可考虑沽空。
• 市场逻辑：国际糖价上涨提高了进口成本，推动国内需求转向国产糖，糖企挺价意愿增强，支撑现货报价坚挺，进而影响期价走势。

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