20141021-东北证券-房地产行业_2014年10月月报-政策开始转向_市场下行得到缓冲_11页_991kb

2014年10月房地产行业月报总结

核心内容

2014年10月房地产行业月报指出，房地产市场正处于调整阶段，政策开始转向扶持和微刺激，但市场仍面临下行压力。报告从房地产开发投资、商品房销售、国房景气指数等方面进行了详细分析，并对投资策略进行了展望。

主要观点

1. 房地产开发投资情况

• 开发投资增速回落：2014年1-9月全国房地产开发投资同比名义增长12.5%，增速连续第8个月回落，住宅投资增速为11.3%。
• 市场调整趋势明显：房地产开发投资增速由二位数回落，预计全年增速将维持在10%-15%区间。
• 资金来源持续下滑：房地产开发企业到位资金同比增长2.3%，但其他资金（如定金及预收款、个人按揭贷款）增速下降，影响开发商投资能力和信心。
• 土地购置面积负增长：1-9月土地购置面积同比下降4.6%，降幅扩大；土地成交价款增长11.5%，地价维持高位。

2. 全国商品房销售情况

• 销售面积持续下降：1-9月商品房销售面积同比下降8.6%，住宅销售面积下降10.3%。
• 单月销售降幅收窄：9月单月销售同比降幅收窄，但全年销售面积增速预计大幅低于2013年，可能出现负增长。
• 区域表现差异：部分城市如南京、无锡、西安等已放松或解除限购，但一线城市如北京、上海、广州、深圳及三亚仍维持限购政策。

3. 国房景气指数

• 景气指数持续回落：9月国房景气指数为94.72，连续8个月回落，已进入非景气区间。
• 未来趋势预测：预计国房景气指数还将继续下行，市场整体景气度偏低。

关键信息

政策转向

• 中央政策调整：央行和银监会在9月30日联合发文，调整二套房贷款认定标准为“认房不认贷”，标志着房地产宏观调控政策开始转向扶持和微刺激。
• 地方政府政策松动：多个城市如南京、无锡、西安等陆续放松限购，进一步释放市场活力。

市场趋势

• 市场调整周期延长：报告维持房地产市场调整周期至少1-2年的判断，预计调整将持续至2015年。
• 销售回暖需时间：政策面和资金面的宽松需真正反映在销售回暖上，才能支撑地产股趋势性上行。

投资策略

• 维持同步大势评级：认为房地产行业在四季度将继续调整，维持同步大势投资评级。
• 关注销售回暖信号：强调销售回暖是推动行业复苏和股市表现的关键因素。

重点公司与分析师

• 分析师：高建（执业证书编号：S0550511020011）
• 联系方式：(021)20361169 | gaoj@nesc.cn

图表说明

报告中包含多个图表，涵盖房地产开发投资增速、商品房销售面积与销售额、土地购置面积与成交价款、国房景气指数等关键指标，数据来源为东北证券和Wind。

重要声明

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