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大越期货投资咨询部胡毓秀发布的碳酸锂期货早报分析显示，当前碳酸锂市场供需矛盾突出，下行压力持续。报告指出，供给端锂矿石及盐湖产能高位运行，供给端下降幅度有限，而动力电池接货意愿不足导致需求端疲软，产能错配引发供强需弱格局。利多因素包括锂厂商停减产计划及智利碳酸锂进口量环比下降，但整体仍面临主要风险点：停减产/检修计划冲击及产业出清启动时间不确定。

从供给数据看，锂矿进口量持续下滑，尤其是智利出口至中国的碳酸锂量减少，但锂云母与盐湖产量保持高位，国内锂矿自给率稳定。碳酸锂周度开工率维持在50%以上，但产量受原料供应影响波动。氢氧化锂方面，冶炼法与苛化法成本利润承压，加工费价差收窄，出口利润波动较大。

需求端数据显示，动力电池装车量和三元前驱体需求在2024-2025年呈现下降趋势，磷酸铁锂需求相对稳定。锂电池电芯库存维持在较高水平，储能需求对市场影响有限。新能源车销量与渗透率持续增长，但出口量和库存预警指数显示渠道压力尚未缓解。

成本利润方面，碳酸锂进口利润因原料成本上涨而压缩，氢氧化锂加工成本构成中能耗占比最大，锂云母精矿加工成本相对稳定。三元材料成本受原材料波动影响明显，磷酸铁锂成本利润与价格走势关联紧密。供需平衡表显示，碳酸锂和氢氧化锂月度供需缺口扩大，库存与产能利用率双高。

报告强调，市场风险主要来自供给端产能释放节奏、下游接货意愿及政策变动，建议投资者关注这些因素对价格的影响。同时，新能源车产业链需求变化和锂资源供给调整是关键变量，长期需警惕产业出清对市场供需的冲击。

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