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光大证券2024年7月14日生猪、鸡蛋策略周报总结

生猪市场分析

1. 价格走势：
   7月11日全国生猪均价1856元/公斤，较上周小幅上涨0.4元/公斤，但较周内高点下跌0.3元/公斤。下半周因天气转暖、供应充足，叠加需求疲软，养殖端被迫降价，猪价下跌。

2. 供需情况：

   • 供给端：能繁母猪存栏3986万头，环比减少0.1%，同比下降6.9%。生猪出栏量YTD同比下降约20%，供给压力有所缓解。
   • 需求端：消费市场整体偏弱，终端需求疲软，但节假日及旅游消费数据显示需求有所回暖，市场预期7月后需求可能恢复。

3. 养殖成本与利润：
   养殖成本综合变动不大，自繁自养利润598元/头，外购仔猪利润816元/头，养殖利润可观，但饲料成本下滑压缩盈利空间。

4. 产业政策与风险：

   • 非洲猪瘟疫情持续影响，规模化企业出栏节奏调整，散户去产能进程缓慢。
   • 政策层面推动产能结构优化，但企业资金链紧张问题突出（如牧原、温氏等）。

总结：生猪价格短期承压，但长期需求恢复预期支撑，养殖利润保持可观水平，产业调整仍在进行中。

鸡蛋市场分析

1. 价格走势：
   7月11日鸡蛋主产区均价4.5元/斤，较上周上涨0.39元/斤，现货延续反弹。

2. 供需情况：

   • 供给端：在产蛋鸡存栏12.55亿只，环比增长0.88%，鸡蛋产量维持高位。后备鸡、在产鸡占比显示产能扩张，但禽类产量同比下降。
   • 需求端：高温天气抑制储存，但终端备货情绪加重，消费结构转向本地游、周边游，需求回暖支撑价格。

3. 成本与利润：
   饲料成本环比下降至3.14元/斤，鸡蛋现货价格上涨，养殖利润达10.4元/斤，接近历史同期高位。

4. 产业前景：
   三季度供需矛盾可能加剧，通胀压力下价格或低于去年同期，期货市场波动需关注情绪变化。

总结：鸡蛋现货价格强势，短期供需偏紧，但中期需警惕产量扩张带来的供给压力。

免责声明：本报告分析仅供参考，不构成投资建议。