20191103-通证通研究院-区块链周报：央行数字货币的五大影响_11页_1mb

通证通研究院区块链研究报告总结（2019.11.03）

核心内容概览

本报告聚焦于2019年下半年央行数字货币（DC/EP）研发进展及其可能带来的影响，同时分析了数字通证市场的行情、产出与热度、行业动态等。报告由通证通研究团队撰写，分析师为宋双杰（CFA）和田志远。

一、央行数字货币的五大影响

1.1 DC/EP研发加速

• 自2014年起，中国央行在周小川的推动下开始研究数字货币。
• 2019年8月，央行明确提出加快推进DC/EP研发。
• 2019年9月，央行数字货币“闭环测试”正式启动。

1.2 DC/EP的发展路径

1.2.1 运营体系：双层架构

• 采用“央行-商业银行/其他机构”的双层运营体系，以避免风险过度集中和金融脱媒。
• 商业机构需向央行缴纳全额准备金，确保系统稳定。

1.2.2 定位：注重M0替代

• M0（现金）数字化程度不足，存在匿名伪造、洗钱等风险。
• 现有电子支付工具无法完全满足公众对匿名支付的需求。
• 在账户服务和网络覆盖不足的地区，M0仍具重要地位。

1.2.3 技术路线：技术中性

• 不预设技术路线，以满足高并发交易需求（至少30万笔/秒）。
• 加载有利于货币职能的智能合约，对超出货币职能的智能合约保持审慎态度。

1.2.4 匿名：实现可控匿名

• 采用账户松耦合模式，交易数据由运营机构异步传输至央行。
• 保证央行掌握必要数据以进行监管，同时减轻运营机构负担。
• 实现可控匿名，仅向央行披露交易数据。

1.3 DC/EP可能带来的五大影响

1. 捍卫国家数字主权：数字货币将成为国家综合国力的重要组成部分，先发优势有助于巩固我国在数字领域的地位。
2. 促进人民币国际化：央行数字货币以国家信用背书，价值稳定，有助于扩大人民币在国际范围的使用。
3. 提升货币政策有效性：为央行提供新的货币政策工具，提高货币供应量和流通速度的测算精度。
4. 提升金融监管效率：有助于解决现金交易监管难题，减少BTC、Libra等带来的监管盲区。
5. 适应无现金社会发展：契合当前无现金趋势，但短期内对支付行业影响有限。

二、行情分析

2.1 整体行情：反弹回落

• 本周数字通证总市值为2513.7亿美元，上涨5.4%。
• 日均成交量为1019.5亿美元，上涨54.8%。
• 日均换手率为40.5%，上涨10.9%。

2.2 核心通证：BTC主导行情

• BTC：现价9261美元，周涨幅6.9%，月涨幅10.3%。
• ETH：现价219.6美元，周涨幅1.3%，月涨幅1.8%。
• EOS：现价3.35美元，周涨幅5.5%，月涨幅11.3%。
• XRP：现价0.29美元，周跌幅-1.9%，月涨幅15.4%。

2.3 BICS行业：供应链市值下降明显

• 市值排名前五的BICS二级行业中，支付结算行业市值占比上升。
• 供应链和医疗保健行业市值占比下降明显。
• 本周通证数量增长显著的行业为操作平台、项目服务和信息技术，而支付结算和专业服务行业通证数量下降。

2.4 市场观点：盘整后有望继续上攻

• BTC价格在9000美元附近获得较强支撑，上方受MA120压制。
• 市场经历反弹后小幅回落，预计盘整后将继续上攻。
• 投资者可考虑持有BTC现货，7300美元或为“政策底”。
• 回调是加仓机会，优质通证仍有较大发展潜力。

三、产出与热度分析

• BTC算力：本周算力为89.26EH/s，较上周下降1.03EH/s。
• ETH算力：本周算力为187.0TH/s，较上周下降2.6TH/s。
• 挖矿难度：BTC难度维持不变（13.69T），ETH难度上升42。
• 搜索热度：BTC搜索热度为11，较上周上升；ETH搜索热度为6，较上周小幅提升。

四、行业要闻

4.1 央行贸易金融区块链平台成果显著

• 在深圳上线一年多，已有29家银行、485家网点参与。
• 实现业务上链3万余笔，业务发生5千余笔，业务量约750亿元。

4.2 Bakkt及CME拟推出BTC期权

• Bakkt：宣布BTC期权合约将于2019年12月9日上线，以每月BTC期货合约为基础。
• CME：计划在2020年第一季度推出BTC期权。

4.3 BTC被正式列入法国高中课程大纲

• 法国高中经济学和社会科学课程中增加BTC相关内容。
• BTC已成为法国多所大学课程的一部分，教育领域关注度提升。

五、风险提示

• 监管政策风险：各国对数字货币监管政策存在不确定性。
• 市场趋势风险：市场波动较大，需警惕价格回调和政策变化带来的影响。

六、图表目录

• 图表1：央行工作会议提出加快央行数字货币研发
• 图表2：央行数字货币“闭环测试”已经开始
• 图表3：数字资产总市值和换手率
• 图表4：市值前十通证占比
• 图表5：BTC价格与交易所地址余额
• 图表6：ETH价格与交易所地址余额
• 图表7：USDT总市值
• 图表8：USDT溢价率
• 图表9：BTC收盘价与换手率
• 图表10：ETH收盘价与换手率
• 图表11：EOS收盘价与换手率
• 图表12：XRP收盘价与换手率
• 图表13：主要通证月波动率
• 图表14：BICS二级行业市值占比
• 图表15：BICS二级行业市值占比变化率
• 图表16：BICS二级行业通证数量
• 图表17：BTC算力和挖矿难度
• 图表18：ETH算力和挖矿难度
• 图表19：BTC价格与搜索热度
• 图表20：ETH价格与搜索热度

七、免责声明

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