20131104-兴业证券-房地产行业_十一月首周成交继续高位运行_19页_2mb

证券研究报告总结

核心内容概览

• 2013年11月4日发布的证券研究报告主要分析了中国房地产市场在2013年第44周（10月28日-11月3日）的表现，涵盖新房、二手房及土地市场数据。

主要观点

1. 新房成交情况

• 本周（10.28-11.3），29个主要城市新房成交面积为633万平米，环比上升8%，同比上升21%，创下年内周成交新高。
• 一线城市新房成交整体环比上升3%，同比上升11%。其中，上海新房成交环比下降8%，同比下降8%，库存持平；北京新房成交环比下降3%，同比下降23%，库存下降3.3%；广州新房成交环比下降9%，同比下降27%，库存上升1.2%；深圳新房成交环比上升46%，同比上升22%，库存上升2.3%。
• 二线城市新房成交整体环比上升17%，同比上升27%。其中，南京、苏州、杭州新房成交表现强劲，环比分别上升81%、39%、27%。武汉新房成交环比上升56%，创年内新高。
• 三、四线城市新房成交整体环比上升2%，同比上升27%。福州新房成交环比大幅上升178%，从区域上看，长三角和珠三角城市表现优于环渤海区域。

2. 二手房成交情况

• 本周统计的四个城市中，杭州二手房成交环比上升24%，北京、深圳、天津分别环比下降4%、2%、5%。
• 北京二手房成交同比下降10%，深圳同比上升11%，天津同比上升20%。

3. 土地市场表现

• 本周重点城市共成交住宅土地50宗，较上月平均周成交18宗有所回升。
• 重点城市土地溢价率维持在24%的高位，其中上海、广州溢价率分别为46%和45%，处于年内较高水平。
• 天津、深圳等城市仍有“地王”成交，土地市场热度依然较高。
• 长沙有3宗土地流拍，流拍率约为7%。

关键信息

• 深圳发布二套房首付比例提高至七成的政策，但分析师认为其对市场影响有限，因购买二套房的购房者具备较强购买力。
• 申万地产指数本周上升0.07%，而沪深300指数上升0.5%，地产板块跑输大盘0.43个百分点。
• 当前地产成交维持高位，但估值处于历史低位，万科、金地等龙头地产股2014年PE接近5倍，下跌空间有限。
• 建议投资者配置万科A、保利地产、招商地产、金地集团、荣盛发展、世茂股份、阳光城等股票。

行业风险提示

• 调控政策严厉程度可能高于市场预期。
• 成交萎缩可能对市场造成影响。

投资建议

• 维持房地产行业“推荐”评级，但需密切关注按揭贷额度趋紧对年末成交量的影响。
• 建议关注具备较强市场表现和增长潜力的公司，如万科A、保利地产等。

数据来源

• 中国指数研究院、wind资讯、兴业证券研究所

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（相对表现与市场持平）、回避（相对表现弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（相对大盘涨幅在5%~15%之间）、中性（相对大盘涨幅在-5%~5%之间）、减持（相对大盘涨幅小于-5%）。

附录：城市数据

长三角

• 上海：新房成交面积43.7万平米，环比-8%，同比-8%，库存0.0%；二手房成交面积6.3万平米，环比-4%，同比-10%。
• 杭州：新房成交面积7.1万平米，环比27%，同比-65%，库存-1.7%；二手房成交面积6.3万平米，环比24%，同比-1%。
• 苏州：新房成交面积27.6万平米，环比39%，同比81%，库存-3.0%。
• 南京：新房成交面积44.1万平米，环比81%，同比136%，库存1.4%。
• 宁波：新房成交面积14.4万平米，环比10%，同比53%，库存1.1%。
• 无锡：新房成交面积12.9万平米，环比3%，同比12%，库存-0.1%。

珠三角

• 深圳：新房成交面积11.4万平米，环比46%，同比22%，库存2.3%；二手房成交面积15.8万平米，环比-2%，同比11%。
• 广州：新房成交面积22.2万平米，环比-9%，同比-27%，库存1.2%。
• 东莞：新房成交面积20.2万平米，环比11%，同比15%，库存3.9%。
• 惠州：新房成交面积8.9万平米，环比7%，同比50%，库存-0.1%。

环渤海

• 北京：新房成交面积22.0万平米，环比-3%，同比-23%，库存-3.3%；二手房成交面积28.3万平米，环比-4%，同比-10%。
• 天津：新房成交面积28.6万平米，环比-6%，同比15%；二手房成交面积14.0万平米，环比5%，同比20%。
• 青岛：新房成交面积38.3万平米，环比-10%，同比59%，库存1.2%。
• 济南：新房成交面积17.0万平米，环比-13%，同比-4%。
• 大连：新房成交面积5.4万平米，环比-32%，同比-11%。

中西部

• 武汉：新房成交面积50.6万平米，环比56%，同比51%，库存-0.0%。
• 合肥：新房成交面积22.5万平米，环比-15%，同比-13%。
• 长沙：新房成交面积34.7万平米，环比-3%，同比-37%。
• 重庆：新房成交面积68.9万平米，环比9%，同比12%，库存-0.0%。
• 成都：新房成交面积25.0万平米，环比-7%，同比-12%，库存-0.0%。
• 贵阳：新房成交面积27.6万平米，环比3%，同比-1%，库存-0.0%。

其他城市

• 福州：新房成交面积5.3万平米，环比178%，同比-10%，库存-2.1%。
• 厦门：新房成交面积6.0万平米，环比31%，同比22%，库存-0.7%。
• 哈尔滨：新房成交面积15.2万平米，环比-14%，同比-89%。
• 昆明：新房成交面积33.1万平米，环比0%，同比135%，库存-0.0%。
• 徐州：新房成交面积27.0万平米，环比-6%，同比64%，库存-0.0%。
• 扬州：新房成交面积5.7万平米，环比0%，同比25%，库存-0.0%。

总结

• 房地产市场在2013年第44周表现总体稳健，新房成交继续高位运行，二手房市场有涨有跌，土地市场热度维持。
• 长三角和珠三角地区表现优于环渤海地区，其中南京、苏州、杭州、深圳等城市成交表现突出。
• 深圳的二套房首付政策对市场影响有限，但其他城市政策可能更多关注于市场调节。
• 地产板块估值处于历史低位，建议投资者配置龙头股如万科A、保利地产等。
• 需关注政策变化及按揭贷额度对年末成交量的影响，同时注意调控政策的潜在风险。