20230213-开源证券-农林牧渔行业点评报告_USDA下调2022_2023年全球玉米_大豆产量_13页_2mb

农林牧渔行业分析总结

核心内容概述

2023年2月10日，美国农业部（USDA）发布2月全球农产品供需预测报告，对主要农产品的产量、消费、库存及贸易数据进行了调整。整体来看，全球玉米和大豆产量及期末库存环比下调，而小麦和稻谷产量及消费量则环比上调。该报告为行业提供了最新的供需预测，对市场走势和价格产生影响。

主要观点

• 全球玉米产量及期末库存下调：2022/2023年度全球玉米产量下调至11.51亿吨，期末库存下调至2.95亿吨，主要由于阿根廷玉米受干旱影响产量下滑。
• 全球大豆产量及期末库存下调：2022/2023年度全球大豆产量下调至3.83亿吨，期末库存下调至1.02亿吨，阿根廷大豆产量因干旱和高温影响持续承压。
• 全球小麦产量及期末库存上调：2022/2023年度全球小麦产量上调至7.84亿吨，期末库存上调至2.69亿吨，俄罗斯和澳大利亚小麦产量因天气改善而增长。
• 全球稻谷产量及消费量上调：2022/2023年度全球稻谷产量微增至5.03亿吨，消费量上调至5.17亿吨，斯里兰卡稻谷产量有所上修。

关键信息

玉米

• 产量：2022/2023年度全球玉米产量为11.51亿吨，环比调减457万吨。
• 出口：上调至1.81亿吨，环比增加290万吨。
• 消费：饲用消费为7.29亿吨，环比减少381万吨；国内消费为11.62亿吨，环比减少310万吨。
• 库存：期末库存下调至2.95亿吨，环比减少114万吨。
• 库存消费比：预测值较2021/2022年估计值下降。

大豆

• 产量：2022/2023年度全球大豆产量为3.83亿吨，环比调减500万吨。
• 出口：下调至1.67亿吨，环比减少6万吨。
• 消费：压榨量为3.24亿吨，环比减少342万吨；国内消费为3.76亿吨，环比减少308万吨。
• 库存：期末库存下调至1.02亿吨，环比减少1.44%。
• 库存消费比：预测值较2021/2022年估计值下降。

小麦

• 产量：2022/2023年度全球小麦产量为7.84亿吨，环比调增249万吨。
• 出口：上调至212.95万吨，环比增加133万吨。
• 消费：饲用消费为1.58亿吨，环比调增1.6%。
• 库存：期末库存上调至2.69亿吨，环比增加0.4%。
• 库存消费比：预测值较2021/2022年估计值下降。

稻谷

• 产量：2022/2023年度全球稻谷产量为5.03亿吨，环比微增0.002%。
• 消费：上调至5.17亿吨，环比增加0.2%。
• 库存：期末库存下调至1.69亿吨，环比减少0.5%。
• 库存消费比：预测值较2021/2022年估计值下降。

风险提示

• 自然灾害风险：干旱、高温等极端天气对作物产量造成不利影响。
• 气候变化风险：长期气候变化可能影响农作物种植及产量。
• 地缘政治风险：国际局势可能影响农产品贸易及价格。
• 进出口政策风险：政策变化可能对市场供需产生影响。

数据概览（部分）

图表信息

• 图1：阿根廷一季玉米产量受干旱影响。
• 图2：CBOT玉米价格环比上升3.87%。
• 图3：国内玉米期货价格环比下降3.47%。
• 图4：全球玉米期末库存环比下降。
• 图5：全球玉米库存消费比预测值下降。
• 图6：阿根廷二茬大豆播种因高温和干旱受阻。
• 图7：阿根廷一茬大豆产量受干旱影响。
• 图8：CBOT大豆价格环比上调1.86%。
• 图9：国内豆一、豆二期货价格变动。
• 图10：全球大豆期末库存环比下降。
• 图11：全球大豆库存消费比预测值下降。
• 图12：俄罗斯小麦弃种比例显著减小。
• 图13：澳大利亚小麦生长条件良好。
• 图14：CBOT小麦价格环比上升0.47%。
• 图15：国内小麦期货价格上调1.27%。
• 图16：全球小麦期末库存环比上升。
• 图17：全球小麦库存消费比预测值下降。
• 图18：CBOT稻谷价格环比上升0.11%。
• 图19：国内籼稻期货价格环比下降3.48%。
• 图20：全球稻谷期末库存环比下降。
• 图21：全球稻谷库存消费比预测值下降。

投资评级

• 行业评级：看好（维持），预计行业超越整体市场表现。
• 证券评级：包括买入、增持、中性、减持等，具体取决于证券表现与市场基准指数的相对关系。

估值与分析方法的局限性

• 本报告基于多种假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 估值方法及模型具有局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制、分发或使用。
• 报告内容不构成投资建议，投资者应自行判断并咨询独立顾问。