20210815-天风证券-基金风格配置监控周报_权益基金本周下调仓位_7页_588kb

金融工程：公募基金风格配置监控周报总结

核心内容

本报告为2021年8月15日发布的公募基金风格配置监控周报，主要分析了公募基金的持仓配置变化，包括股票仓位、大小盘配置、行业配置等方面，并结合市场风格指数进行仓位估计与监控。

主要观点

1. 基金持仓模拟方法

• 公募基金仅在半年报和年报中披露全部持仓，存在时间滞后性。
• 基金季报披露前十大重仓股，结合上市公司季度十大股东信息，可补全基金持仓。
• 假设非重仓股在不同报告期中持股种类不变，仅持股权重按比例变化，从而模拟基金持仓。

2. 仓位估计模型

• 通过加权最小二乘法，结合基金日收益率和大、小盘指数日收益率，估计基金在大小盘组合上的仓位。
• 模拟持仓数据用于刻画基金风格变化，包括大小盘配置、市值暴露、行业配置三个维度。

3. 当前基金仓位情况

• 截止2021-08-13日，普通股票型基金仓位中位数为 90.1%，相比上周下降 0.6%。
• 偏股混合型基金仓位中位数为 86.8%，相比上周下降 1.9%。
• 普通股票型基金和偏股混合型基金当前仓位在2016年以来的分位点分别为 64.0% 和 68.2%。

4. 大小盘配置变化

• 普通股票型基金在市场大盘组合仓位下降 1.4%，在市场小盘组合仓位上升 0.8%。
• 偏股混合型基金在市场大盘组合仓位下降 1.6%，在市场小盘组合仓位下降 0.4%。

5. 行业配置变化

• 公募基金在医药、食品饮料、电力设备、电子、基础化工、非银金融等行业配置较高。
• 本周偏股混合型基金在电子、计算机等行业的仓位下降，而在基础化工、机械、医药、非银金融、房地产等行业的仓位上升。

关键信息

基金类型与配置权重

行业配置分位点

风险提示

• 基金仓位数据基于模型测算，可能存在失效风险。
• 市场风格变化可能影响基金配置效果。

数据来源

• Wind
• 天风证券研究所
• 《证券投资基金信息披露管理办法》

图表说明

• 图1：展示公募基金仓位估计流程。
• 图2：展示公募基金仓位估计值的周度变动情况。
• 图3：展示当前估计仓位所属的分位点。
• 图4：展示公募基金行业配置的周度变动情况。

分析师信息

• 吴先兴，SAC执业证书编号：S1110516120001
• 缪铃凯，SAC执业证书编号：S1110520080003

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