20201213-天风证券-基金风格配置监控周报_权益基金本周下调仓位_6页_512kb

报告摘要

本报告为天风证券发布的《金融工程：基金风格配置监控周报》，主要围绕公募基金的持仓配置及风格变化进行分析。通过结合基金季报、半年报和年报的披露信息，以及上市公司十大股东数据，构建了基金持仓模拟模型，从而实现对基金仓位和风格的动态监控。

基金持仓模拟方法
- 基金仅在半年报和年报中披露全部持仓，存在时间滞后性。
- 季报仅披露前十大重仓股，通过结合季报行业配置信息与上市公司十大股东数据，可以模拟基金的全部持仓。
- 假设非重仓股在不同报告期中行业分布不变，仅权重按比例变化，从而实现对T期非重仓股持仓的模拟。
仓位与风格估计
- 基于模拟持仓，估计基金股票仓位，并进一步拆分大、小盘组合，利用加权最小二乘法计算基金在大、小盘组合上的配置仓位。
- 从大小盘配置、市值暴露、行业配置三个维度刻画公募基金的风格变化。
最新配置信息
- 截至2020年12月11日，普通股票型基金股票仓位中位数为87.9%，较上周下降0.7%；偏股混合型基金股票仓位中位数为85.8%，较上周下降1.8%。
- 普通股票型基金在小盘组合上的仓位为37.9%，偏股混合型基金为29.5%。
- 普通股票型基金与偏股混合型基金当前仓位在2016年以来的分位点分别为40.7%和62.1%，表明仓位处于相对较低水平。
行业配置变化
- 公募基金在医药、食品饮料、银行、非银金融、电子、计算机等行业有较高配置权重。
- 本周偏股混合型基金在非银金融、房地产等行业的仓位下降，而在医药、电子、计算机等行业的仓位有所提升。

类别	说明	评级
股票投资评级	相对同期沪深300指数涨跌幅	买入、增持、持有、卖出
行业投资评级	相对同期沪深300指数涨跌幅	强于大市、中性、弱于大市