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有色金属行业2014年投资策略总结

核心内容

2013年有色金属行业整体进入艰难调整期，市场面临系统性配置机会不足的问题。但在中国经济节能降耗、转型升级的背景下，行业格局将重塑，具备潜力的企业将逐步崛起。2014年，我们看好三条投资主线：新材料、再生金属和矿山运作。

主要观点

• 新材料：液态金属、3D打印耗材、稀土磁材和锂等品种具备发展潜力，尤其在3C产品结构件、高端金属耗材、新能源和节能环保等领域。
• 再生金属：未来十年，中国再生利用率将系统性提升，技术领先、回收网络布局和财务资源雄厚的企业将获得发展优势。
• 矿山运作：在行业低谷期，优质资源企业有望通过低价增储和转型实现业绩反弹。

关键信息

1. 新材料：转型升级大潮中的弄潮儿

1.1 液态金属

• 定义与特性：液态金属，即非晶合金，具有高强度、高硬度、高耐磨性、高光洁度等优势。
• 应用领域：在非晶合金变压器、电子设备、机械制造、国防军工、医疗、体育设施、油气工业等领域有广泛应用前景。
• 市场前景：有望成为3C产品结构件材料，特别是手机、平板电脑、可穿戴设备的零配件。
• 行业动态：苹果与Liquidmetal合作，推动液态金属在3C产品上的应用。宜安科技已实现液态金属量产，预计2014年正式供货。
• 投资逻辑：液态金属在3C产品中具备轻薄、耐磨、易塑形等优势，且市场前景广阔。

1.2 3D打印

• 市场增长逻辑：技术进步、亚太市场激活、商业模式进化。
• 行业现状：全球3D打印市场增速稳定，亚太市场尤其是中国增长潜力巨大。
• 行业动向：3D打印高端金属耗材需求旺盛，银邦股份传统主业恢复，3D打印业务有望贡献业绩。
• 投资标的：银邦股份，传统主业有望反转，3D打印业务预计在2014年形成业绩贡献。

1.3 稀土永磁

• 需求回暖：风电装机量回升、空调钕铁硼性价比凸显、专利授权拓展海外市场。
• 主要受益企业：正海磁材，预计2014年业绩弹性显著。
• 投资逻辑：稀土价格趋稳，钕铁硼需求回暖，且产品结构优化、募投项目投产将提升公司竞争力。

1.4 锂

• 需求与供给：新能源锂电需求短期难放量，碳酸锂供给过剩，但锂精矿上游企业仍具竞争力。
• 投资标的：路翔股份，2015年业绩承诺1.02亿元，预计EPS将显著提升。
• 投资逻辑：锂精矿供给偏紧，且公司转型外售精矿商，有望实现业绩反转。

2. 再生金属：技术领先，别开生面

• 行业趋势：未来十年，中国将逐渐成为再生金属原料最大供应源。
• 行业机遇：节能环保趋势下，再生金属需求将系统性上升。
• 投资标的：祥云飞龙（借壳圣莱达），具备技术领先、回收网络和财务资源三大优势。
• 投资逻辑：具备技术、网络和资金优势的企业将脱颖而出，行业盈利能力有望改善。

3. 矿山运作：立足优质资源，逆势拿矿并谋求转型

• 行业背景：金属价格低迷，但优质资源企业具备增储和转型优势。
• 投资标的：西部资源，栖霞山增储提升业绩弹性，且积极向新能源领域拓展。
• 投资逻辑：优质资源企业可通过低价增储和转型，实现业绩弹性，享受行业整合红利。

重点股票推荐

风险提示

1. 下游需求不振，价格持续下滑，导致业绩不达预期。
2. 新产能投建进度、技术工艺和客户拓展不达预期。
3. 流抽紧张可能导致市场波动。

结论

2014年有色金属行业将面临调整与转型的双重挑战，但具备技术、资源和市场优势的企业有望脱颖而出。重点关注新材料、再生金属和矿山运作三大主线，结合行业趋势与企业动态，合理配置投资。