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元富晨訊總結

核心內容概述

本週的元富晨訊主要探討了國際市場動態、台灣股市表現、個股評估與產業趨勢，並提供投資建議與市場展望。內容涵蓋股市指數、債市利率、匯市走勢、油價與金屬價格、重點產業動態與公司訪查結果，並對達麗(6177)與穎台(3573)兩家公司做出評估與建議。

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主要觀點與關鍵資訊

一、國際市場動態

• 股市指數：美國股市在 Fed 會議前表現偏弱，道瓊、S&P500、Nasdaq 均下跌，但費城半導體指數上漲。預計短期美國 QE 不確定性加深，美股將陷入震盪，但長期低利率環境有助於企業獲利穩健，明年可望走多。
• 債市：美國10年債利率下降，反映市場對通膨與經濟成長的擔憂。台灣10年債利率亦微幅下降。
• 匯市：美元指數 DXY 較前日微跌，日圓與歐元走弱，台幣與韓圜走強，人民幣持平。
• 油價與金屬：布蘭特原油與西德州原油價格下跌，黃金小幅上漲，銅、鎳與棉均下跌。
• 商品指數：CRB 指數持平，BDI 指數上漲 3 個點。

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二、台灣股市表現

• 股市整體：台股呈現多方格局，但市場人氣低落，融資與融券數量小幅變動。
• 漲幅前30名：包括日月光、同亨、百容等公司，漲幅均超過6%，顯示部分產業股表現亮麗。
• 市場展望：短線市場仍以太陽能與 LED 節能股為主軸，法人籌碼追蹤仍是重點。未來若台股量能放大量，將有利於大盤發展。

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三、個股評估

1. 達麗(6177)

• 建議：評等中立
• 重點分析：
  • 2013年EPS預估為0.3元，2014年EPS預估為12.38元。
  • 2013年營收預估為9.7億元，2014年營收預估為66.1億元。
  • 4Q13營收預估為1.08億元，EPS為0.02元，預計將虧損。
  • 2014年主要營收來源為"世界首席"，預計4月完工交屋，目標價為38元。
  • 達麗曾發行可轉換債，轉換後股本將增加12.4%，對EPS產生稀釋效應。
  • 達麗2015年將有多案完工，預估EPS為11.05元，但短期營運仍不樂觀。

2. 穎台(3573)

• 建議：維持中立
• 重點分析：
  • 2013年EPS為-0.72元，2014年EPS預估為0.36元。
  • 4Q13營收預估為1.204億元，營收與獲利表現仍低迷。
  • LCD業務佔營收80%-90%，2014年營收預估為40億元，YoY +8%。
  • 塑膠保護片與PET膜為2014年獲利最大變數，預估將貢獻營收2.5億元。
  • 2014年營運仍有諸多不確定因素，目標價為32元。

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四、產業與市場趨勢

• iPhone出貨：因應中國移動開賣iPhone，蘋果預估將上修1Q14出貨量，但供應鏈尚未有顯著上修。
• iWatch供應鏈：緯創、廣達與英業達均有機會參與，但對股價影響有限，元富對三家公司維持中立評等。
• 群創(3481)：2013年完成現金增資與GDR共209億元，預計2014年EPS為0.65元，目標價11元。
• 神腦(2450)：2014年營收預估成長20%，但獲利成長關鍵在營業費用控管，目標價94元。
• 復興航空(6702)：轉型長線商機，但營運仍處於淡季，預計2014年EPS為0.24元，目標價13元。

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五、總體評估

• 美股受 Fed 會議影響，短期走勢偏弱，但長期可望走多。
• 台股整體呈多方格局，但市場人氣仍低，需觀察量能與法人動態。
• 重點個股表現依賴產業動態與公司營運情況，達麗與穎台均因短期營運不確定性而維持中立評估。
• 2014年投資重點應放在產業轉型與獲利改善潛力大的公司。

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六、風險提示

• 美國通膨與 QE 政策變化可能影響全球市場。
• 台股短期走勢受市場情緒與資金動向影響，需謹慎操作。
• 達麗與穎台營運動能尚未完全釋出，短期股價波動風險較高。

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七、圖表摘要

• 國際市場指數：DXY、各國股市與債市表現。
• 商品與金屬價格：布蘭特原油、西德州原油、黃金、銅、鎳、棉。
• 達麗與穎台財務預測：EPS、營收、BVPS 等財務數據。
• 達麗與穎台目標價與評估依據：包括 NAV、PBR、PER 等指標。

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八、結論

本週市場走勢受 Fed 會議與國際市場影響，呈現震盪格局。達麗與穎台因短期營運不確定性，被給予中立評等。投資人應密切關注 2014 年產業動態與公司業績表現，並謹慎評估風險。