20181212-汇业证券-中国铁建-01186.HK-证券业务部每周证券评论_中国铁建股份有限公司_5页_711kb

报告摘要

中国铁建股份有限公司（股份代号:01186）是一家由国务院国资委管理的特大型建筑企业，业务涵盖工程建筑、房地产、特许经营、工业制造、物流贸易及金融保险等领域。公司自2008年起分别于上海和香港上市，是国内最大的铁路设计和建设企业之一，同时在公路、城市轨道交通等基建领域具有显著的市场地位。

股价表现：截至12月12日，股价为$10.54，较前一年同期上涨16.34%。股价从7月的52周低位7.53元反弹至11月的52周高位11.02元。
估值水平：当前市盈率为6.51倍，市账率为0.69倍，处于行业较低水平。目标价为$11.66，相当于7.5684倍市盈率，较现价有约10.62%的潜在涨幅。
业务板块：公司核心业务为工程承包，涵盖铁路、公路、城市轨道交通、水利水电、机场、港口、工业与民用建筑及市政工程等基础设施建设领域。此外，工业制造、房地产、物流与物资贸易等非工程承包板块亦有稳定增长。
财务表现：截至2018年9月30日，集团营业收入同比增长6.4%至4,898.71亿元，股东应佔溢利同比增长20.1%至126.46亿元，每股基本盈利为人民币0.90元，较去年同期增长15.4%。
现金流与负债：2018年9月30日，集团持有现金及现金等价物余额为1,085.49亿元，较2017年底减少23.1%。资产负债比率为77.76%，较2017年底略有下降。
新签合同情况：截至2018年9月30日，集团新签合同总额为8,916.565亿元，同比增长5.33%。其中，工程承包板块占比最高，为81.93%。海外业务新签合同额同比增长42.05%，国内业务同比增长2.84%。

“十三五”规划：全国新建铁路不少于2.3万公里，总投资不低于2.8万亿元。重点推进铁路、公路、水路、机场、城市轨道交通等领域的重大项目。
基建投资政策调整：受中美贸易战影响，政府加快基建投资以稳定经济增长，财政政策更加积极，专项债发行加快。
专项债发行情况：2018年1-9月，发改委共审批核准固定资产投资项目147个，总投资6977亿元。其中，三季度审批核准投资额是二季度的4.8倍，一季度的2.6倍。
政策利好：国家在2018年10月发布指导意见，聚焦基础设施补短板，推动重大项目建设。