20210220-浙商证券-教育_海外行业周报_潜在进通+业绩高增_港股二三月布局时点佳_15页_1mb

教育&海外行业周报总结

报告日期

2021年02月20日

核心内容概述

本报告分析了港股市场在2021年2月15日至2019日的走势，重点关注教育与物业板块的表现及未来布局机会。报告指出，港股市场整体上涨，资金面乐观，教育与物业板块在2月表现出分化趋势，但物业板块整体表现较好，建议投资者关注其在二三月的布局时机。

主要观点

• 港股整体表现：恒生指数本周上涨1.56%，港股通资金净买入178.84亿港元，年初至今累计净买入3866.59亿港元，显示资金持续流入。
• 教育板块走势：港股教育板块周跌幅0.5%，跑输恒生指数0.78个百分点；美股教育板块周跌幅2.57%，A股教育板块周跌幅1.79%。板块内部出现分化，K12学校和职业培训涨幅较大，而在线教育、民办高教等板块表现较差。
• 物业板块走势：港股物业板块周涨幅3.85%，跑赢恒生指数2.29个百分点，受益于政策支持和业绩预期，整体表现优于大盘。
• 潜在入通机会：恒生指数公司将于2月26日公布第四季度调整结果，3月15日生效，港股通将在调整生效日跟随变化。多个优质新经济与物管公司有望纳入恒指并进入港股通，迎来资金和基本面双重催化。
• 重点推荐标的：包括泡泡玛特、蓝月亮、华夏视听教育、金科服务等，这些公司具备成长性、护城河、低估值等优势，值得重点关注。

关键信息

港股市场表现

• 恒生指数周涨幅1.56%
• 港股通南下资金一周净买入178.84亿港元，年初至今累计净买入3866.59亿港元
• AH溢价指数接近一年均值134，显示均值回复动力

教育板块表现

• 港股教育：周跌幅0.5%，K12学校涨3.89%，职业培训涨2.91%，在线教育跌0.39%，课外培训跌0.98%，民办高教跌1.12%
• 美股教育：周跌幅2.57%，课外培训跌2.44%，在线教育涨3.34%
• A股教育：周跌幅1.79%，课外培训涨10.18%，学前教育涨9.36%，教育信息化跌2.5%，职业教育跌4.04%

物业板块表现

• 港股物业：周涨幅3.85%，跑赢恒生指数2.29个百分点
• 物业涨幅前五名：国锐地产（+10.59%）、中奥到家（+9.59%）、融创服务控股（+8.80%）、和泓服务（+7.46%）、银城生活服务（+7.05%）
• 物业跌幅前五名：建业新生活（-14.80%）、兴业物联（-11.03%）、卓越商企服务（-5.46%）、时代环球集团（-4.17%）、时时服务（-3.99%）

潜在入通标的

• 泡泡玛特 (9992.HK)：中国潮玩先驱，预计2021年3月纳入港股通，20-22年净利润预测分别为5.9/11.8/18.2亿元，对应21/22年PE为93X/62X
• 蓝月亮 (6993.HK)：家庭清洁解决方案龙头，20-22年EPS预测为0.22/0.31/0.42港元，目标价20.62港元，首次覆盖给予“买入”评级
• 华夏视听教育 (1981.HK)：培训+高教+影视产教一体化，预计2021年3月纳入港股通，20-22年净利润预测分别为3.30/4.50/5.60亿元，对应21/22年PE为18.3X/14.7X
• 金科服务 (9666.HK)：西南物管龙头，外拓能力强，储备面积/在管面积比达1.97，业绩确定性强

风险提示

• 疫情反复
• 监管调控超预期
• 市场流动性不及预期

行业评级

• 教育行业：看好
• 物业行业：看好

公司推荐

• 泡泡玛特 (9992.HK)
• 蓝月亮 (6993.HK)
• 华夏视听教育 (1981.HK)
• 金科服务 (9666.HK)

相关报告

1. 《新东方在线深度报告：深耕下沉市场，差异化竞争成长可期》（2021.2.5）
2. 《蓝月亮深度报告：产品渠道全局发力，家庭洗护冠军再腾飞》（2021.2.3）
3. 《教育行业2021年度策略：深蹲起跳，周期切换消费属性元年》（2020.12.17）
4. 《黄金潮玩，未来已来——潮玩行业深度报告》（2020.12.17）
5. 《泡泡玛特深度报告：中国潮玩先驱，“盲盒惊喜”铸就千亿潮玩帝国》（2020.12.15）
6. 《A/H映射下的港股龙头超额收益及特色板块投资机会》（2020.11.10）

投资建议

• 重点关注港股通潜在入通标的，尤其是业绩高增的公司
• 教育板块建议关注绩优+低估值的港股高教公司，如宇华教育、希望教育、中教控股等
• 物业板块建议关注外拓能力强、资源储备丰富的公司，如金科服务、融创服务等

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%
• 增持：证券相对于沪深300指数涨幅在10%~20%
• 中性：证券相对于沪深300指数涨幅在-10%~10%
• 减持：证券相对于沪深300指数涨幅低于-10%

法律声明

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，本公司不保证其真实性、准确性及完整性
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立评估并考虑自身需求
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报告撰写人

• 朱芸（执业证书编号：S1230520070001）
• 苏颖、徐晴