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新湖能化LLDPE周报总结

核心内容

本周LLDPE市场呈现偏弱运行态势，主要受供应增加、需求疲软及原油价格回落影响，价格重心下移。整体供需矛盾显现，短期建议逢高做空，关注原油价格波动。

主要观点

• 价格走势：LLDPE价格偏弱运行，主力合约价格重心下移。
• 供应情况：国内PE整体负荷明显下降，但库存去化情况不佳。石化库存因供应减少而去库加速，港口库存基本持平，社会库存水平较高并环比累库。随着检修装置恢复和部分进口窗口打开，PE供应增加。
• 需求情况：PE下游整体开工恢复较慢，处于需求淡季，订单跟进情况不佳，企业备货意愿偏弱。
• 库存与仓单情况：PE生产库存环比累库，港口库存基本持平，L仓单为3209手。
• 价差情况：LD-LL价差收窄，HD-LL价差在部分地区走扩，显示市场结构性变化。

关键信息

1. 国内PE供应与需求

• 1-5月产量：国内PE累计总产量1048万吨，同比增加12%。
• 1-5月进口：国内PE新料累计进口555万吨，同比减少16%；LL累计进口184万吨，同比减少21%。
• 2022年新料总供应：1-5月新料总供应1602万吨，累计同比持平。
• 2022年供应预估：全年国内PE新料总供应预计2624万吨，同比有所增长。

2. 国内PE产能变化

• 新增产能：2022年内国内PE新增产能较大，包括镇海炼化、浙石化二期、寿光鲁清石化等。
• 停车产能：近期停车产能较多，包括沈阳化工、中韩石化二期、镇海炼化、抚顺石化等，合计约432万吨。
• 计划停车：大庆石化老LDPE装置计划于6月27日至30日停车，涉及产能6.5万吨。

3. 外盘PE供应

• 外盘新产能：2022年外盘PE计划投产装置较多，但多数投产时间有所推迟，预计总新增产能约712.5万吨。
• 外盘价格：LL外盘报价为1108美金/吨，折算为9100元/吨。

4. 原料端影响

• 原油价格：原油价格偏弱运行，对PE价格的支撑减弱。
• 成本影响：生产成本对价格的支撑减弱，影响LLDPE利润水平。

5. 下游情况

• 下游开工：整体开工恢复较慢，处于需求淡季，订单表现不佳。
• 下游利润：下游利润水平有所好转，但需求疲软限制了整体表现。

6. 基差与价差

• 基差：09合约基差为50元/吨，盘面下跌导致基差走强。
• LD-LL价差：LD与LL价差收窄。
• HD-LL价差：部分地区HD与LL价差走扩。

数据来源

• 卓创资讯、隆众资讯、华瑞资讯、wind、海关总署、新湖研究所

其他信息

• 新料-回料价差：一级回料价格为7350元/吨，新回料价差收窄。
• 免责声明：本报告由新湖期货提供，不构成投资建议，仅供参考。

总结

LLDPE市场本周整体偏弱运行，主要由于供应增加和需求疲软的双重压力。国内PE负荷下降，库存去化不佳，而外盘供应增加但多数推迟。原油价格回落削弱了成本支撑，导致价格重心下移。下游需求疲软，订单跟进不佳，但部分下游利润有所好转。价差方面，LD-LL价差收窄，HD-LL价差走扩。建议投资者关注原油价格波动，并考虑逢高做空策略。