20230827-华安证券-债市技术面周报（8月第4周）_止盈情绪有所抬头_15页_1mb

债市技术面周报（8月第4周）总结

• 止盈情绪抬头：受LPR非对称降息影响，债市出现止盈情绪，推动各期限收益率上行（除超长端外幅度2-3BP），期限利差压缩，其中1Y-DR001息差回正。

• 收益曲线变化：本周利率债成交量减少近半（约1123亿元），超长端如30Y国债收益率持平或下行，国开债10Y-7Y利差倒挂。

• 资金面和杠杆率：银行系资金融出先升后降，债市杠杆率上升至约10830%（较上周升0.16个百分点），质押式回购成交额降至70万亿元。

• 久期和现券交易：中长期基金久期中位数上升（去杠杆至2.08年，含杠杆至2.75年），基金净买入二永债281亿元，但力度减弱；机构整体交易情绪回落。

• 风险提示：报告强调流动性风险和数据统计误差可能影响分析准确性。