20210524-万联证券-医药生物行业周观点_板块内分化明显_重个股轻指数_7页_904kb

医药生物行业周观点（05.17-05.23）总结

核心内容概述

本周医药生物行业整体表现承压，板块下跌0.69%，跑输沪深300指数1.15个百分点。行业内部出现明显分化，部分子行业如生物制品下跌显著，而医疗服务板块则表现较好。行业正处于财报季结束后进入业绩真空期，市场情绪及非财务信息对个股影响增强。

主要观点

• 短期波动：医药板块近期涨跌分化明显，主要受业绩真空期及市场情绪影响。龙头股在财报季表现亮眼，提振了市场信心，但财报季结束后，市场开始关注非财务信息，导致板块内个股表现差异加大。
• 长期趋势：医药板块，尤其是龙头个股，具备较强的业绩支撑，未来估值调整可能以小幅震荡为主，依靠业绩逐步拉低估值。
• 投资建议：推荐关注以下方向：
  1. 具备持续创新能力和强大销售能力的平台型创新药企；
  2. 不受研发结果影响、高景气度的创新药产业链CXO企业；
  3. 不在医保体系内、具有消费属性的医药及医疗服务公司。

关键信息

一周行业要闻

1. 《深化医疗服务价格改革试点方案》审核通过

   • 会议强调医疗服务价格改革需强化公益属性，建立合理补偿机制，确保群众负担稳定、医保基金可承受、医疗机构可持续发展。
   • 改革方向包括规范管理价格项目、分类管理、建立动态调整机制等。

2. 欧盟CHMP批准新冠中和抗体疗法sotrovimab

   • sotrovimab被批准用于治疗高风险的早期新冠患者，显示出其对多种变异株的有效性。
   • 该疗法在临床试验中表现出降低住院或死亡风险85%的显著效果。

重点上市公司公告

1. 恒瑞医药

   • 获得SHR0302片临床试验批准通知书，该药为JAK1激酶选择性抑制剂，拟用于银屑病关节炎治疗。
   • 国内尚无同类口服产品获批，项目累计投入研发费用约2.95亿元。

2. 长春高新

   • 持股5%以上股东金磊先生通过大宗交易减持公司股份1.9997%，引发市场关注。

市场行情回顾

• 上周A股整体震荡上行，上证指数下跌0.11%，深证成指上涨1.47%，创业板指上涨2.62%。
• 医药生物板块下跌0.69%，表现弱于沪深300指数。
• 二级子行业表现：
  • 生物制品板块下跌7.19%，主要受长春高新受广东生长激素集采消息影响；
  • 医疗服务板块上涨5.52%，CXO公司表现强势，收复前期跌幅；
  • 其他子行业涨跌不一。

个股表现

• 涨幅前五：舒泰神（+40.55%）、前沿生物-U（+29.35%）、福瑞股份（+21.11%）、仁和药业（+19.16%）、键凯科技（+17.92%）。
• 跌幅前五：圣济堂（-20.70%）、未名医药（-14.38%）、神奇制药（-14.31%）、热景生物（-13.69%）、长江健康（-13.66%）。

风险提示

• 海外疫情控制不达预期；
• 国内疫情局部反复；
• 控费及带量采购政策超预期。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

机构信息

• 分析师：徐飞
  • 执业证书编号：S0270520010001
  • 联系方式：021-60883488 / xufei@wlzq.com.cn
• 研究助理：宣潇君
  • 联系方式：15121028961 / xuanxj@wlzq.com.cn
• 机构名称：万联证券股份有限公司
• 地址：
  • 上海：浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦
  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心
  • 深圳：福田区深南大道2007号金地中心
  • 广州：天河区珠江东路11号高德置地广场