20240415-宏源期货-碳酸锂周报_驱动仍不足_26页_962kb

碳酸锂周报：短期价格区间震荡，供需同步走强，但突破驱动不足。

研究所观点：

• 投资策略：观望。
• 运行区间：105000-125000元/吨。
• 核心逻辑：
  1. 资源端：国内锂云母与锂辉石产量环比回升。
  2. 供给端：受假期影响碳酸锂产量大幅增加，进口锂盐到港，回收端逐步恢复。
  3. 需求端：新能源汽车产销量保持较快增长，储能电池产量上升，中标规模待提高。
  4. 成本端：锂矿价格上涨，成本支撑增强，碳酸锂价格回升也带动矿价企稳回升。
  5. 库存端：整体小幅累库，但结构流转通畅。

当前市场动态：

• 行情回顾：碳酸锂上周先扬后抑，周度下跌0.9%；成交量8400万手，持仓量1784万手。
• 价格运行：基差升水扩大至1400元/吨。
• 产能产量：
  • 锂矿：3月中国锂辉石产量环比大增95.7%；锂云母产量环比上升45.3%。
  • 氢氧化锂、磷酸铁锂、三元材料、锰酸锂、钴酸锂等产量环比均有不同程度上升。
  • 电解液产量环比增长超过100%。
• 需求端：
  • 新能源汽车3月产量863万辆，环比增幅惊人；销量883万辆，同比增幅超353%。
  • 动力电池产量和装车量维持高位，储能电池产量快速增加。
  • 消费电子领域：智能手机产量同比上升，微型计算机产量小幅下降。

成本与库存：

• 成本端：锂辉石精矿价格上涨6美元/吨，锂云母价格上涨80元/吨。
• 库存情况：碳酸锂总库存小幅累库375吨，不同环节累库情况不同。

行情展望：

• 短期策略：仍处区间震荡阶段，缺乏明显突破驱动。
• 风险提示：新能源汽车产销与锂矿减产超预期。

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