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华期资本碳酸锂数据周报 20250112

一、碳酸锂产业链概况

本报告主要分析碳酸锂上游原材料到下游终端消费环节，重点涵盖供应与需求变化、利润分析、现货与期货价格走势等内容。

下游终端应用方面，新能源汽车、储能、3C数码仍为主要耗用领域，其中新能源汽车尤其是磷酸铁锂电池市占率高，其需求增长对碳酸锂具有强支撑。

上游供给方面，进口碳酸锂、氢氧化锂产能逐步提升，对国产碳酸锂形成补充，2024年产能利用率保持高位。

二、碳酸锂供需格局

供需平衡方面，旺季碳酸锂社会库存稳步降低，而客户库存整体仍处于稳定去库中。从库存与以往同期对比看，不同地区之间略有差异，但整体未出现明显累积风险。

从利润角度看，下跌的加工可变成本导致目前各种路径下的利润情况分化明显。锂云母精矿加工成本偏高，锂辉石资源具备利润支撑。碳酸锂期货利润与现货基差方面，电碳、工碳用于交割方面的效率不一，之间存在一定的替代价差，反映行业对原料结构分化的情绪。

三期：工艺发展与利润展望

利润方面，碳酸锂加工项目在不同工艺下表现差异明显。锂辉石长协模式加工压力有所减小；氢氧化锂进口利润相对较高，不过双方数量有限，价格仍有一定波动。碳酸锂期货市场利润整体偏低，反映市场对于后续价格分歧不大，但仍有一定谨慎情绪。

四、品种间价差趋势

碳酸锂各品级仍存在分级，电池级碳酸锂与工业级因其不同用途价差仍有一定幅度，但整体趋稳。氢氧化锂电池级与工业级也有类似情况，反映不同客户群体仍存在价差空间。

总结

碳酸锂产量与产能利用率在2024年逐步稳态运行，供需相对宽松，炼化利润偏低导致供给方面暂无明显扩张动力。下游新能源汽车中磷酸铁锂需求占比扩大，成为支撑情绪的关键。

价格虽有波动，但未出现整体趋势行情，未来走势仍需关注政策变化、供给动向以及新能源汽车消费是否出现一定程度的超预期表现。整体来看，碳酸锂短期震荡运行格局或为主，需实地操作者结合衍生品工具，注意库存与头寸管理。

风险提示:数据来源主要依赖 SMM、钢联、Wind 等机构，综合发布，实际操作需自行参考其他预报信息確認本报告如实性與時效性。