20240415-国投安信期货-碳酸锂周报_现货企稳_锂价震荡_7页_2mb

现货企稳，锂价震荡总结

核心内容

本周碳酸锂市场呈现企稳迹象，现货价格表现强势，期货市场则先涨后跌，整体趋势较为震荡。市场在供应端和需求端均存在支撑因素，但下游消费尚未完全释放，导致锂价反弹持续性尚待观察。

主要观点

• 期货市场：碳酸锂期货2407合约上周收盘上涨0.4%，至11.2万元/吨，周K线收出十字星，显示市场情绪波动较大。总成交91万手，环比增加21万手，持仓减少1万手至27万手，沉淀资金达73.9亿。
• 现货市场：电池级碳酸锂现货报价周涨1%，至11.28万元/吨；工业级碳酸锂报价为10.96万元/吨，与电池级价差3200元，供应短缺问题仍未解决。
• 价格差与替代：部分正极企业因原料长协供应缺口，倾向采购工业级碳酸锂或氢氧化锂等低价替代品，但价差问题限制了其采购意愿。
• 宏观与需求：月初部分车企为避免订单走弱而开启价格战，下旬车展将至，或进一步提振新能源汽车市场。电芯厂排产同步上行，带动需求回升。
• 磷酸铁锂价格：自2月以来，磷酸铁锂报价上涨约2%，从4.28万涨至4.36万元/吨，但涨幅远低于锂价波动，显示下游对锂价上涨的接受度有限。
• 库存与持仓：市场总体库存接近8万吨，下游持续补库，本周库存增加500吨至2万吨。冶炼厂库存维持在4.2万吨。库存水平显示市场供应压力有所缓解。
• 矿端支撑：锂矿报价反弹明显，澳矿报价从900美元/吨反弹至1140美元/吨，表明矿端对锂价有一定支撑作用。当前矿价可保障大部分矿山的正常运营，但盐企对高价锂辉石精矿接货意愿较低。
• 价格趋势判断：锂价已扭转颓势，开启反弹，但反弹持续时间仍需观察，市场整体仍处于震荡状态。

关键信息

价格走势

• 电池级碳酸锂：周度现货价上涨1%，至11.28万元/吨。
• 工业级碳酸锂：周度现货价10.96万元/吨，价差3200元。
• 期货价格：2407合约收盘11.2万元/吨，周涨0.4%。
• 期货升水：4月合约贴水1700元，整体期货升水温和。

库存情况

• 市场总体库存：接近8万吨。
• 下游库存：本周增加500吨至2万吨。
• 冶炼厂库存：维持在4.2万吨。

供应与需求

• 矿端：澳矿报价反弹至1140美元/吨，支撑锂价。
• 下游需求：新能源汽车销量与排产同步上行，电芯厂排产增加。
• 替代采购：部分企业转向采购工业级碳酸锂或氢氧化锂以应对原料缺口。

市场展望

• 锂价反弹：市场认为锂价反弹仍将持续，但上涨动力尚不明确。
• 操作建议：当前市场趋势不明朗，操作可操作性不强，建议观望为主。

图表参考

• 图1：碳酸锂价格季节性
• 图2：氢氧化锂价格季节性
• 图3：钴酸锂价格季节性
• 图4：磷酸铁锂价格季节性
• 图5：三元材料5系：动力型价格季节性
• 图6：三元材料8系：811型价格季节性
• 图7：碳酸锂下游库存季节性
• 图8：碳酸锂冶炼厂库存季节性
• 图9：碳酸锂环节库存
• 图10：碳酸锂月度库存总计季节性
• 图11：三元前驱体月度产量
• 图12：碳酸锂月度累计同比与增速
• 图13：氢氧化锂月产量及同比
• 图14：磷酸铁锂月度产量与增速
• 图15：钴酸锂月度产量同比
• 图16：碳酸锂月度出口量（五年）
• 图17：碳酸锂月度总进口量（五年）
• 图18：氢氧化锂月度出口量（五年）
• 图19：氢氧化锂月度总进口量（五年）
• 图20：储能电池产量
• 图21：新能源汽车销量渗透率
• 图22：全球新能源汽车总销量与同比
• 图23：国内新能源汽车销量与同比
• 图24：三元前驱体月度产量（总）
• 图25：三元材料月度产量与同比

操作评级

• 碳酸锂：★☆☆（偏多/空，趋势有驱动但操作性不强）

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动但操作性不强
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在盘面发酵
• ★★★：趋势更加明确，具备投资机会
• 白星：趋势均衡，操作性差，以观望为主

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