> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆类日报总结 ## 作者信息 - **姓名**：毕慧 - **机构**：宝城期货投资咨询部 - **从业资格证号**：F0268536 - **投资咨询证号**：Z0011311 - **联系方式**： - 电话：0571-87006873 - 邮箱：bihui@bcqhgs.com ## 核心观点 - **豆类油脂走势分化**： - **豆类**：期价震荡偏弱，承压于多条均线，资金变化不大。 - **豆粕**：震荡下行，承压于20日均线，伴随增仓。 - **油脂**：整体震荡偏弱，但支撑较强，品种间走势分化。 - **豆油**：高位回落，获得5日、20日、40日均线支撑。 - **棕榈油**：高位震荡，获得5日、40日和60日均线交汇支撑。 - **菜籽油**：震荡偏强，获得5日均线支撑，伴随增仓3.5万手。 - **市场背景**： - **国际市场**：美国中西部作物天气有利，全球供应充裕，CBOT大豆小幅走低。 - **国内市场**：油厂开机全面回升，大豆到港洪峰叠加累库，供应宽松压制盘面。 - **外盘影响**：南美StoneX上调巴西产量至1.818亿吨，强化全球宽松预期，外盘弱势为国内两粕奠定偏弱基调。 - **油脂走势分化原因**： - **生柴政策**：马来西亚B15生柴计划已启动，印尼B50政策将下月落地，中长期生柴需求增量预期明确。 - **库存压力**：短期产地库存压力未消，ITS数据显示马棕5月出口环比下降8.8%，出口疲软格局尚未扭转。 - **国内供应**：进口大豆集中到港推高油厂开机率，豆油库存增加；菜油面临进口菜籽到港后的供应释放压力，但国际菜籽价格坚挺提供底部支撑。 - **棕榈油**：现实库存高企，产地近端船货出口降价刺激国内大量采购6-7月船期。 ## 产业动态 ### 1. 美国大豆压榨数据 - **2026年4月**： - 美国大豆压榨量为655.4万短吨（2.18亿蒲），较3月修正后减少5.76%，但较2025年4月增长7.94%。 - 分析师平均预测为644万短吨。 - 日均压榨量为706.2万蒲，创七个月新低。 - 压榨利润为每蒲5.28美元，高于3月底的4.35美元/蒲。 - 2025年度平均压榨利润为2.46美元/蒲，高于2024年的2.44美元/蒲。 - 2025/26年度压榨量预计为26.30亿蒲，较4月预测调高2000万蒲，较上年增长1.85亿蒲或7.57%。 - 2026/27年度压榨量预计进一步增长至27.50亿蒲。 ### 2. 美国大豆出口检验数据 - **2026年5月28日当周**： - 美国对中国（大陆地区）出口大豆206,771吨，比前一周增长51%，比去年同期增长218%。 - 美国大豆出口检验总量为494,286吨，比上周修正后减少16%，但比去年同期增长64%。 - 2025/26年度迄今出口总量达35,647,542吨，同比减少20.2%。 ### 3. 巴西天气与种植情况 - **近期天气**： - 巴西大部分地区将出现晴朗天气和气温下降，但东北沿海地区需关注，可能有强降雨。 - 米纳斯吉拉斯州南部咖啡种植区遭遇强降雨和冰雹袭击，造成种植户损失。 - 南里奥格兰德州、圣卡塔琳娜州、巴拉那州等地区将在6月7日至13日出现降雨。 ## 现货市场价格表（表1） | 品种 | 等级/指标 | 价格(元/吨) | 较前一日变化(元/吨) | |-------------|-------------|------------|------------------| | 大豆(大连) | 进口二等 | 3950 | 0 | | 大豆(均价) | —— | 4273 | 0 | | 豆粕(张家港)| ≥43% | 2800 | -20 | | 豆粕(均价) | —— | 2905 | -11 | | 豆油(张家港)| 四级 | 8850 | 0 | | 豆油(均价) | —— | 8841 | 0 | | 棕油(广东) | 24度 | 9670 | +50 | | 棕油(均价) | —— | 9703 | +50 | | 菜油(张家港)| 进口四级 | 10530 | +30 | | 菜油(均价) | —— | 10473 | +30 | ## 压榨利润表（表2） | 地点 | 大豆(元/吨) | 豆粕(元/吨) | 豆油(元/吨) | 利润(元/吨) | |------------|------------|------------|------------|------------| | 黑龙江(国内)| 4430 | 3050 | 8920 | -549.15 | | 大连(国内) | 4620 | 2940 | 8730 | -811.90 | | 大连(进口) | 3950 | 2940 | 8730 | -113.40 | | 天津(国内) | 4650 | 2900 | 8680 | -883.10 | | 天津(进口) | 3860 | 2900 | 8680 | -64.30 | | 山东(国内) | 4850 | 2880 | 8710 | -1093.80 | | 青岛(进口) | 3860 | 2880 | 8710 | -74.30 | | 张家港(进口)| 3840 | 2800 | 8850 | -54.30 | | 东莞(进口) | 3860 | 2820 | 8870 | -74.30 | | 日照(进口) | 3860 | 2840 | 8710 | -74.30 | | 烟台(进口) | 3860 | 2920 | 8710 | -74.30 | | 湛江(进口) | 3860 | 2800 | 8870 | -74.30 | | 防城(进口) | 3860 | 2800 | 8730 | -74.30 | | 钦州(进口) | 3860 | 2800 | 8730 | -74.30 | | 连云港(进口)| 3840 | 2860 | 8850 | -54.30 | | 南京(进口) | 3850 | 2800 | 8870 | -64.30 | ## 图表分析 ### 图1：大豆港口库存 - **趋势**：2026年大豆港口库存整体呈上升趋势。 - **数据来源**：iFinD、宝城期货研究所 ### 图2：大豆盘面压榨利润 - **趋势**：压榨利润波动较大，但整体呈现下降趋势。 - **数据来源**：iFinD、宝城期货研究所 ### 图3：豆油港口库存 - **趋势**：豆油港口库存数据未完整，但2026年库存较2025年有所下降。 - **数据来源**：iFinD、宝城期货研究所 ### 图4：棕榈油港口库存 - **趋势**：棕榈油港口库存呈现波动，2026年库存较2025年有所下降。 - **数据来源**：iFinD、宝城期货研究所 ### 图5：豆油基差 - **趋势**：基差波动较大，2026年基差整体下降。 - **数据来源**：iFinD、宝城期货研究所 ### 图6：棕榈油基差 - **趋势**：棕榈油基差波动显著，2026年基差整体下降。 - **数据来源**：iFinD、宝城期货研究所 ## 服务信息 - **服务国家**：服务国家，知行合一走向世界。 - **专业敬业**：专业敬业，期货咨询尽在掌握。 ## 免责条款 - 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。 - 宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 - 客户应独立进行投资判断，不应单纯依靠本报告。 - 本报告内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。 - 宝城期货保留对本报告的版权，未经许可，不得更改或传播。