20230407-宝城期货-豆类油脂日报_出口节奏南美切换_豆类油脂承压调整_5页

豆类油脂市场分析总结

核心内容

近期豆类油脂市场整体呈现调整态势，主要受国际行情影响。豆类和油脂品种价格均出现不同程度的下跌，市场资金在不同合约间转移，显示出短线主导的特点。目前棕榈油仍是油脂市场的重要风向标，其基本面偏强，预计4月份后库存将逐步去化，需关注国内调和油需求对棕榈油库存的影响。

主要观点

• 豆类市场：

  • 豆粕和豆二价格下跌，近月合约减仓，资金移仓远月。
  • 市场关注南美大豆出口节奏和北美春播天气。
  • 阿根廷大豆产量大幅下调，巴西产量上调，南美阶段性供应压力增加。
  • 美国春播进展缓慢，未来几周天气状况将影响播种节奏。

• 油脂市场：

  • 棕榈油、豆油价格均出现下跌，但菜油表现相对偏强。
  • 棕榈油基本面偏强，预计4月后库存去化周期开启。
  • 棕榈油价格反弹主要跟随国际走势，国内资金移仓换月，短期涨势可能结束。

关键信息

1. 产量预测调整

• 巴西：

  • 2022/23年度大豆产量预测上调至1.537亿吨，比2月份预测增加300万吨。
  • 种植面积较2月份增加0.5%，比2021/22年度收获面积增加4.9%。
  • 收割进度为78.9%，略低于2022年和五年均值。
  • 中南地区玉米收获进度加快，但二季玉米种植率略低于五年均值。

• 阿根廷：

  • 大豆产量下调至2480万吨，比3月份预测减少660万吨。
  • 收获面积减少至1364.3万公顷，主要因作物发育受阻。

2. 出口数据

• 巴西：
  • 4月份大豆出口量预计为1373.6万吨，低于3月但高于去年同期。
  • 2022年全年大豆出口量为7780万吨，低于2021年的8660万吨。

3. 现货价格表（单位：元/吨）

4. 市场趋势

• 棕榈油基本面偏强，预计4月后库存去化周期开启，国内调和油需求将对库存去化起到关键作用。
• 豆油和棕榈油价格承压，短期面临下行风险。
• 菜油表现相对较强，期价站上20日均线。
• 豆类市场短期或进入震荡期，需关注下游采购节奏和市场心态变化。

附录：相关图表说明

• 图1：大豆港口库存 – 显示当前大豆库存情况。
• 图2：大豆压榨利润 – 反映大豆加工行业的盈利状况。
• 图3：豆油港口库存 – 展示豆油库存变化趋势。
• 图4：棕榈油港口库存 – 体现棕榈油库存动态。
• 图5：豆油基差 – 显示豆油期货与现货价格的差异。
• 图6：棕榈油基差 – 反映棕榈油期货与现货价格关系。

投资咨询团队简介

宝城期货投资咨询团队涵盖宏观及商品各板块研究，成员曾担任CCTV证券资讯频道特约期货评论员、期货日报特约记者及讲师，多次获得交易所高级分析师、资深分析师称号，以及业内评选的最佳工业品分析师奖项。

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