20220325-中国银河-每日晨报_8页_668kb

文档总结

核心内容概览

本文档为2022年3月25日的每日晨报，内容涵盖市场要闻、银河观点集萃、分析师承诺及简介、评级标准以及免责声明，主要聚焦于中兴通讯、拓尔思、招商蛇口、北新建材等公司的投资分析与建议。

主要观点与关键信息

一、市场要闻

1. 美股全线上涨，黄金、原油走势分化，LME镍连续两日涨停。
2. 美国初请数据好于预期，但2月耐用品订单超预期下滑。
3. 美欧接近达成天然气和氢能供应协议，有助于欧洲能源安全。
4. 李克强强调春耕备耕，确保粮食产量保持在1.3万亿斤以上。
5. 央行推进数字人民币试点，扩大试点范围。
6. 美国将延长对352种中国商品的关税豁免，利好中国出口。

银河观点集萃

1. 中兴通讯 (000063)

• 事件：中兴通讯的观察期于2022年3月22日（美国时间）结束，标志着其合规能力获得认可。
• 观点：
  • 公司国际化声誉提升，海外业务有望进一步增长。
  • 2021年营收1145.2亿元，同比增长12.9%；归母净利润68.1亿元，同比增长59.9%。
  • 5G、服务器、终端业务表现强劲，公司技术优势显著。
  • 建议关注光模块、东数西算、元宇宙、北斗导航、5G消息等细分领域。
• 盈利预测：
  • 2022-2024年归母净利润预测分别为86.42亿、101.05亿、116.96亿。
  • EPS预测为1.83、2.14、2.47元，对应PE分别为14.23倍、12.17倍、10.51倍。
• 风险提示：
  • 原材料芯片价格上升；
  • 全球疫情影响及国外政策不确定性；
  • 5G商用推进不及预期；
  • 新产品市场推广不及预期。

2. 拓尔思 (300229)

• 事件：公司发布2021年年度报告，营收10.29亿元，主营业务收入同比增长31.83%。
• 观点：
  • 公司聚焦“智数安”，业务全面转向SaaS、DaaS、KaaS模式。
  • 技术优势显著，布局人工智能、大数据、数据安全领域，积极拓展“虚拟人+”应用场景。
  • 2021年研发投入同比增长15.51%，占营收比例达20.30%。
• 盈利预测：
  • 2022-2024年归母净利润预测分别为3.03亿、3.77亿、4.94亿。
  • EPS预测为0.42、0.53、0.69元，对应PE分别为25.27倍、20.35倍、15.53倍。
• 风险提示：
  • 行业竞争加剧；
  • 产品研发未达预期；
  • SaaS模式推广不及预期；
  • 政府支出及下游景气度不达预期。

3. 招商蛇口 (001979)

• 事件：公司发布2021年年报，全年营收1606.43亿元，同比增长23.93%；归母净利润103.72亿元，同比下降15.35%。
• 观点：
  • 销售量价双增长，2022年销售目标为3300亿元。
  • 投资聚焦“强心30城”，拿地积极，土储丰富。
  • 融资渠道通畅，净负债率低，稳居绿档企业。
• 投资建议：
  • 预计2022-2023年每股收益分别为1.40元/股、1.54元/股，对应PE分别为10.4倍、9.4倍。
  • 维持“推荐”评级。
• 风险提示：
  • 销售去化不及预期；
  • 融资环境波动。

4. 北新建材 (000786)

• 事件：公司发布2021年年报，全年营收210.86亿元，同比增长25.15%；归母净利润35.10亿元，同比增长22.67%。
• 观点：
  • 石膏板业务量价齐升，毛利率提升，公司龙头地位稳固。
  • 防水业务营收增长，但毛利率下降，因原材料成本上升。
  • 防水行业集中度低，公司具备品牌和品质优势，未来有望提升市占率。
  • 公司实施“一体两翼、全球布局”战略，未来防水和涂料业务将成为新的利润增长点。
• 盈利预测：
  • 2022-2024年归母净利润预测为43.09亿、50.60亿、55.46亿。
  • EPS预测为2.55元、2.99元、3.28元，对应PE分别为11.41倍、9.72倍、8.86倍。
• 风险提示：
  • 行业新增产能超预期；
  • 下游应用领域需求不及预期。

评级标准

行业评级体系

公司评级体系

其他信息

• 分析师承诺：丁文承诺报告内容独立、客观，不与薪酬挂钩。
• 分析师简介：丁文为中国银河证券策略分析师，金融与会计硕士，自2001年加入公司，有丰富的房地产行业研究经验。
• 免责声明：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，银河证券不承担因使用本报告而产生的任何责任。