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早间评论总结

核心内容

本文为2022年3月25日的早间评论，内容涵盖宏观经济、股指、贵金属、螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤焦炭、天然橡胶、PVC、PP&LL、铜、铝、锌、铅、豆粕、油脂、棉花&棉纱、白糖、苹果、生猪、鸡蛋、玉米等多个市场品种的行情分析与策略建议。

主要观点

宏观经济

• 资金面：央行进行200亿元逆回购操作，当日净回笼600亿元，银行间资金面均衡偏紧。
• 税收政策：财政部、税务总局出台政策，对小微企业和个体工商户实行增值税减免，进一步减轻其负担。
• 中欧投资协定：中欧投资协定有望近期签署生效，推动双边经贸合作。
• 国债策略：国内货币政策稳健，利率有望随经济修复回升，收益率曲线可能回归平坦。

股指

• A股表现：上证指数、创业板指、深证成指等主要指数均小幅下跌，部分板块如半导体、互联网、光伏等表现疲软。
• 外盘表现：欧美股市多数上涨，美国三大股指均收涨逾1%，科技股表现强劲。
• 策略建议：期指暂时观望，等待一季报发布。

贵金属

• 价格走势：黄金、白银期货价格震荡走强，主要受地缘政治和美元指数波动影响。
• 市场因素：美国CPI、PPI数据创新高，十年期美债收益率持续走高，美元指数震荡走强。
• 策略建议：短线多头止盈观望，中长线可逢低布局。

螺纹、热卷

• 价格走势：螺纹钢、热卷期货震荡偏弱。
• 供需分析：3月供需双增，但疫情对需求释放节奏造成影响，库存仍处于低位。
• 策略建议：关注回调买入机会。

铁矿石

• 价格走势：铁矿石期货小幅震荡，港口库存处于高位。
• 供需分析：铁矿石价格远高于成本，存在高估嫌疑。
• 策略建议：关注中线做空机会，建议关注I2209合约。

焦煤焦炭

• 价格走势：焦煤、焦炭期货价格上涨。
• 供需分析：下游需求预期强劲，库存偏低，上游增产有限，整体产业链产能利用率提升。
• 策略建议：轻仓做多。

天然橡胶

• 价格走势：天然橡胶维持底部区间震荡。
• 供需分析：进口增加，港口库存短期去化承压，疫情导致开工率下降。
• 策略建议：建议暂时观望。

PVC

• 价格走势：PVC价格偏强震荡。
• 供需分析：原料支撑及强预期推动价格上涨，库存连续两周去化。
• 策略建议：建议底部多单继续持有。

PP&LL

• 价格走势：聚烯烃价格偏强震荡。
• 供需分析：原油价格走强，成本支撑明显，供应端企业有降负需求。
• 策略建议：短期偏强思路对待。

铜

• 价格走势：铜价偏弱，市场情绪受美联储加息和国内疫情影响。
• 供需分析：铜精矿供应趋松，但疫情导致终端订单减少。
• 策略建议：建议维持观望。

铝

• 价格走势：铝价偏强震荡。
• 供需分析：国内电解铝产量稳步恢复，库存去化，但疫情对消费影响明显。
• 策略建议：建议获利盘逐步止盈。

锌

• 价格走势：锌价偏弱震荡。
• 供需分析：锌精矿供应偏紧，部分冶炼厂复产，但国内去库表现提振市场情绪。
• 策略建议：建议维持观望。

铅

• 价格走势：铅价偏弱震荡。
• 供需分析：电解铅产量有望恢复，再生铅受政策影响，产量受限。
• 策略建议：建议择机逢高沽空。

豆粕

• 价格走势：豆粕价格短期承压。
• 供需分析：出口销售数据不佳，国内油厂压榨量回落，但产量仍高于预期。
• 策略建议：建议暂时观望。

油脂

• 价格走势：油脂价格震荡偏弱。
• 供需分析：美豆油跟随美豆下跌，马棕受原油价格下跌影响，国内现货价格小幅上涨。
• 策略建议：建议暂时观望。

棉花&棉纱

• 价格走势：棉花价格偏弱，棉纱表现一般。
• 供需分析：国内疫情抑制需求，外盘上涨明显。
• 策略建议：建议逢高做空。

白糖

• 价格走势：白糖价格偏强震荡。
• 供需分析：印度产量超预期，国内产量低于预期，成本支撑明显。
• 策略建议：建议中期多单持有，勿追涨杀跌。

苹果

• 价格走势：苹果期货偏强震荡。
• 供需分析：清明节备货行情来临，但疫情拖累出货。
• 策略建议：建议前期空单平仓后观望。

生猪

• 价格走势：生猪价格小幅反弹，期货偏弱调整。
• 供需分析：出栏受限，疫情对消费端中长期影响明显。
• 策略建议：建议远月空单止盈，注意资金管理。

鸡蛋

• 价格走势：鸡蛋期货上涨。
• 供需分析：供应环比小幅增加，但存栏仍偏低，疫情导致需求疲软。
• 策略建议：建议远月合约逢低买入，注意止损。

玉米

• 价格走势：玉米价格高位震荡。
• 供需分析：疫情导致物流受限，发运困难，下游企业采购意愿偏低。
• 策略建议：建议暂时观望，注意资金管理。

关键信息

• 资金面：央行逆回购操作净回笼600亿元，资金面偏紧。
• 美国政策：恢复部分中国进口商品的关税豁免，推动中美贸易。
• 中欧投资协定：协定有望签署生效，推动双边合作。
• 地缘政治：俄乌局势紧张，影响贵金属走势。
• 大宗商品：多个品种价格震荡，部分品种呈现上涨或下跌趋势，需关注供需变化与政策影响。
• 策略建议：多数品种建议观望，部分品种可考虑多头或空头布局。

总结

本文全面分析了当日市场多品种走势，涵盖宏观经济、股指、贵金属、工业品等多个领域。整体来看，市场受疫情、地缘政治及政策影响较大，多数品种建议观望，部分品种可尝试布局。投资者应密切关注后续政策与市场变化，合理控制仓位与止损。