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玻璃期货周报总结（2021.3.7-3.11）

核心内容概述

本周玻璃期货市场整体呈现低位震荡态势，主力合约FG2205周涨幅为3.51%，报收于2004元/吨。然而，现货市场表现疲软，河北沙河安全实业白玻大板报价下跌1.72%至2113元/吨。玻璃期货与现货价格之间的基差由214元/吨收窄至109元/吨，反映出市场对供需关系的担忧。

主要观点

• 期货走势：玻璃期货主力合约FG2205周度上涨，但上涨幅度有限，市场情绪偏谨慎。
• 现货市场：现货价格持续回落，显示下游需求疲软。
• 供需关系：供给端维持高位，冷修产线较少，短期内产量不会明显下降；需求端则因房地产资金改善缓慢，加工厂开工率低，整体需求启动迟缓。
• 库存情况：中下游提货谨慎，库存增速加快，全国浮法玻璃生产线企业总库存为253.60万吨，环比上涨8.56%，处于5年均值上方，库存压力较大。

关键信息

一、玻璃期、现货周度行情

二、成本端分析

• 原料成本：重质纯碱价格维持高位，对成本形成支撑。
• 燃料成本：动力煤市场价格小幅回落但仍在历史高位，整体玻璃生产成本仍呈上升趋势。
• 生产利润：尽管现货价格回落，但玻璃生产利润仍高于5年均值，表明行业仍有一定盈利能力。

三、基本面分析

（一）供给端

• 全国浮法玻璃生产线总数为304条，其中在产262条，环比持平。
• 在产日熔量为17.39万吨，仍处于近年来历史高位。
• 华南地区个别产线存在冷修计划，但短期内对产量影响不大。

（二）需求端

• 2021年12月全国浮法玻璃表观消费量为470.54万吨，同比增长6.25%。
• 房地产销售面积和销售额同比增速放缓，显示市场对房地产需求的预期不足。
• 房屋新开工和竣工面积数据未见明显改善，表明房地产投资活动仍偏弱。
• 房地产开发资金来源增长乏力，期房占比未见明显提升，资金链问题仍制约需求释放。

（三）库存端

• 截至3月10日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为253.60万吨，环比上涨8.56%。
• 社会库存消化速度一般，原片厂库存预计继续增加，库存压力显著。

风险与逻辑

主要逻辑

• 下游房地产需求启动迟缓，加工厂和贸易商采购意愿不足。
• 现货价格回落，叠加库存持续累积，市场对玻璃价格的预期偏向偏空。
• 去年四季度滞延的需求尚未完全释放，对当前市场形成拖累。

风险点

• 房地产数据继续走弱，可能进一步抑制玻璃需求。
• 玻璃生产线冷修不及预期，可能导致供给端维持高位，加剧库存压力。

总结

综合来看，玻璃市场短期内预计维持震荡偏空运行，主要受制于下游需求疲软和库存持续累积。虽然房地产调控逐步放松，但终端资金改善仍不明显，对需求端形成压制。同时，生产成本高位运行，中长期冷修产线增加的可能性较大，或对供给端带来一定压力。投资者需关注房地产数据和玻璃生产线冷修情况，以判断市场走势。