20250525-东吴证券-每周主题_产业趋势交易复盘和展望_关税风波再起_关注自主科技_19页_1mb

本周市场回顾：上证指数震荡运行，全A日均成交额降至117万亿，环比减少929亿。市场风格呈现分化态势，大盘价值股表现优于小盘股，但小盘股相对收益优势回升。成长股相对价值股亦显现正向收益。社保持仓表现最佳，机构配置侧重市场情绪相关板块，两融余额维持在181万亿左右。市场情绪降温，涨停个股数量由100+降至约50个，涨跌停比例反映投资者风险偏好收缩。

产业趋势交易情况：本周强势领域包括黄金（因地缘风险引发避险需求）、创新药产业链（三生制药与辉瑞合作，恒瑞港股首日上涨25%）、整车行业（小米、尊界新品发布，东风汽车与华为战略合作）、宠物经济（独立景气）、固态电池（宁德时代H股上市，宝马测试全固态电池车型）、可控核聚变/核能（产业招标提速，美股核电概念股上涨，特朗普签署相关行政命令）等。这些板块受政策催化和技术创新推动，显示出较强的市场关注度。

产业趋势中期配置建议：2025年投资策略聚焦三大逻辑。首先，活跃内循环：关注"两重两新"政策带来的结构性增量，包括消费电子、工业自动化设备及软件；通过化债政策受益的ToG行业（环保、建筑、机械、信创）以及低空经济、车路云等科技新基建领域；同时捕捉消费新增长点（情绪经济、国货潮品、多胎政策）。其次，科技自立自强：重点布局人工智能（AIAgent、AI眼镜、人形机器人、自动驾驶）、新能源技术（BC/HJT光伏、固态电池、核电/聚变能源）、芯片制造（HBM核心产业链）、空天信息技术（低空经济、卫星商业航天）及数据要素（授权运营平台、医保数据、跨境流通）。第三，扩大对外开放：关注跨境电商、数字贸易、免税业务及入境旅游等受益于政策开放的领域。

风险提示：需警惕国内经济复苏不及预期、海外降息及特朗普政府对华政策不确定性、地缘政治事件冲击以及行业基本面波动等风险因素。这些变量可能影响市场走势及相关板块估值。报告强调所有个股推荐均基于行业研究，不构成具体投资建议，投资者应结合自身情况审慎决策。