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格林大华国债期货早报总结（20211228）

核心内容

本报告为格林大华对2021年12月28日国债期货市场的分析与展望，涵盖市场走势、操作建议、利多利空因素及风险提示等内容。

品种观点

• 国债期货走势：周一国债期货主力合约高开高走，午后回落，收出长上影线。
  • 10年期国债期货T2203上涨0.10%
  • 5年期国债期货TF2203上涨0.05%
  • 2年期国债期货TS2203上涨0.03%
• 货币市场情况：
  • 央行开展500亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，净投放400亿元。
  • 隔夜利率DR001加权平均为1.77%，较上一交易日略有下行。
  • DR007加权平均为2.42%，因跨元旦因素上涨较多，上一交易日为1.90%。
• 国债现券收益率：
  • 2年期国债到期收益率下行1.57个BP至2.47%
  • 5年期国债到期收益率下行1.42个BP至2.67%
  • 10年期国债到期收益率下行0.75个BP至2.81%
• 市场展望：国债期货价格短线或震荡。

操作建议

• 交易型投资：建议少量资金进行波段操作，关注市场短期波动机会。

利多因素

• 经济增速放缓：中国经济同比增速放缓，有利于债市表现。
• 政策支持：政策倾向稳增长，积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。
• 财政与货币政策导向：全国财政工作会议强调保持适当支出强度，适度超前开展基础设施投资，推动消费持续恢复。
• 央行工作会议信号：会议提出推动企业综合融资成本稳中有降，金融系统继续向实体经济让利，暗示未来LPR可能继续下降。

利空因素

• PPI维持高位：国内PPI同比增长维持高位，对工业品价格形成压力，可能影响企业盈利预期。
• 海外大宗商品价格高位震荡：海外大宗商品价格指数高位震荡，增加市场不确定性。

风险因素

• 全球疫情变化：疫情发展可能对全球经济和市场情绪产生影响。
• 货币政策边际变化：国内外货币政策可能发生变化，影响市场流动性。
• 信用风险波动：信用市场风险可能波动，影响债券价格。
• 中美关系：中美关系变化可能对市场产生冲击。

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研究员信息

• 研究员：刘洋
• 联系邮箱：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825
• 投资咨询：Z0016580