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国债期货早报总结（2021.12.28）

核心内容概述

本报告为2021年12月28日的国债期货早报，涵盖基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等多方面分析，旨在为投资者提供市场趋势判断与操作建议。

一、主要观点

1. 基本面：

   • 中国11月规模以上工业企业利润同比增长9%，较前值24.6%明显下降，显示企业盈利能力有所减弱，可能对债券市场形成一定压力。

2. 资金面：

   • 12月27日央行公开市场进行500亿逆回购操作，净投放400亿元，表明流动性有所宽松，对市场情绪有积极影响。

3. 基差：

   • 所有主要合约（T、TF、TS）主力基差均显示现券升水期货，且基差值较高，表明市场对现券的偏好增强，对期货走势偏多。

4. 库存：

   • TS、TF、T主力合约的可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，库存水平中性，未对市场造成明显影响。

5. 盘面：

   • 所有主力合约均在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，显示短期趋势偏多。

6. 主力持仓：

   • TS、TF、T主力合约均呈现净多头持仓，但多头仓位有所减少，表明市场参与者在观望。

7. 结论：

   • 综合分析，建议短线逢高空，但需注意市场波动风险。

二、行情回顾

以下为10年期、5年期与2年期主力合约的行情要素数据：

数据来源：Wind资讯，整理：大越期货。

三、现券与期债市场分析

国债收益率与期限利差

• 中债国债到期收益率：反映当前市场对国债价格的预期，整体走势需结合具体数据判断。
• 国债期限利差：显示不同期限国债之间的收益率差异，有助于分析市场对长短期利率走势的预期。

CTD券基差分析

• T2203 CTD券基差：基差走势显示现券相对于期货的升水，市场对现券的偏好增强，对期货走势偏多。
• TF2203 CTD券基差：同样显示现券升水，市场情绪偏多。
• TS2203 CTD券基差：基差偏高，现券相对于期货更具吸引力。

四、免责声明

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