20241229-国信期货-有色（碳酸锂）月报_等待驱动_碳酸锂月内中枢下移_14页_1mb

碳酸锂期货市场分析总结

一、基本情况回顾

2024年12月，碳酸锂市场供需双旺，但基本面缺乏明确驱动，价格中枢下移。社会库存结束连续去库态势，表需维持高位，市场进入短期平衡状态。截至12月27日，碳酸锂主力合约收于75600元/吨，月跌幅达64%。

二、供需分析

• 供应端：产量连续增长，锂辉石和锂云母端开工率高企，有效对冲盐湖季节性减量。11-12月产量环比持续上升，周产屡创新高。
• 需求端：新能源车年底抢装及储能“抢出口”推动排产“淡季不淡”，动力电池和储能需求强劲，支撑市场活跃度。

三、期货规则调整

广州期货交易所于12月修订碳酸锂期货规则：

1. 降低工碳与电碳交割价差至15000元/吨；
2. 下调最小变动价位至20元/吨；
3. 提前保证金调整时间至交割月前10个交易日；
4. 提高交割预报定金至200元/吨；
5. 提升滞纳金至100元/吨·天。

四、库存情况

碳酸锂库存自12月起企稳，12月26日库存约1077万吨，虽小幅累库但仍处于高位。

五、后市展望

• 短期：需求“淡季不淡”或延续，但可能导致“旺季不旺”。
• 中长期：2025年供需双增，过剩量约168万吨LCE，价格底部显现，将呈现阶段性去库与累库交替。
• 政策影响：若政策支持加强，需求或超预期，价格可能出现阶段性反弹，但涨幅受限于长期供过于求预期。
• 操作建议：以宽幅震荡思路对待，生产企业择机锁定利润。

风险提示

供给收缩超预期、需求增速超预期及政策变量等风险需密切关注。

这份报告涵盖了碳酸锂供需基本面、期货规则变化、库存走势及未来展望，为投资者提供了全面的市场参考。