20180318-安信证券-可转债周报_权益市场下跌_转债受拖累_12页_763kb

报告摘要

2018年03月18日可转债周报总结

核心内容

本周权益市场整体下跌，上证综指下跌1.13%，中证转债下跌0.45%，沪深300下跌1.28%。同时，多个行业指数也出现下跌，如中小板指、创业板指和中证100。中信一级行业中，建材、有色金属和商贸零售涨幅居前，而国防军工、电子元器件和银行跌幅较大。全球市场方面，MSCI发达市场下跌0.71%，新兴市场上涨0.49%，道琼斯指数下跌1.57%。商品市场全线下跌，境内南华综合指数下跌0.05%，CRB现货综合、工业和金属指数分别下跌0.35%、0.39%和0.58%。债市方面，中国10年国债收益率下行1.2BP，美国10年国债收益率下行5BP。汇率方面，美元指数上涨0.06%，人民币美元汇率累计贬值0.19%。

主要观点

权益市场表现：权益市场整体下跌，主要受盈利预期走弱、资金面收紧和风险偏好下降影响。开年上涨主要由资金面宽松和风险偏好上升推动，但全年趋势性机会有限。
可转债市场表现：本周可转债市场整体下跌，跌幅较大的有宝信转债、太阳转债和无锡转债，而涨幅较大的包括万信转债、双环转债和骆驼转债。
可交换债市场表现：公募可交换债市场表现相对较好，涨幅前三的为17桐昆EB、15天集EB和17巨化EB，跌幅较大的为17中油EB、15国资EB和17宝武EB。
市场趋势判断：从长期来看，权益市场全年难有趋势性机会，推荐在滞胀环境下持有现金的资产配置策略。债市确定性走牛需满足两个条件：实体部门融资需求持续回落和金融机构去杠杆接近尾声。目前，第一个条件已具备，第二个条件的曙光已现。
市场动态：本周公募市场成交额为105.1亿，环比下降11.3亿；正股成交额为868.2亿，环比上升126.1亿。可转债及公募可交换债市场规模合计2131.4亿，其中可转债1427.4亿，可交换债704.0亿。

关键信息

1. 市场回顾

权益市场：上证综指下跌1.13%，中证转债下跌0.45%，沪深300下跌1.28%。
行业表现：建材、有色金属、商贸零售涨幅前三，国防军工、电子元器件、银行跌幅最大。
全球市场：MSCI发达市场下跌0.71%，新兴市场上涨0.49%，道琼斯指数下跌1.57%。
商品市场：南华综合指数下跌0.05%，CRB现货综合、工业和金属指数分别下跌0.35%、0.39%和0.58%。
债市表现：中国10年国债收益率下行1.2BP，美国10年国债收益率下行5BP。
汇率变化：美元指数上涨0.06%，人民币美元汇率累计贬值0.19%。

2. 可转债市场回顾

可转债涨跌幅：涨幅前三为万信转债（4.87%）、双环转债（4.22%）、骆驼转债（1.93%）；跌幅前三为宝信转债（5.49%）、太阳转债（3.85%）、无锡转债（3.01%）。
可交换债涨跌幅：涨幅前三为17桐昆EB（1.77%）、15天集EB（0.77%）、17巨化EB（0.44%）；跌幅前三为17中油EB（0.63%）、15国资EB（0.58%）、17宝武EB（0.18%）。
成交额变化：本周公募市场成交额105.1亿，环比下降11.3亿；正股成交额868.2亿，环比上升126.1亿。