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招银国际环球市场每日投资策略总结

核心内容概述

本报告总结了6月16日全球主要市场的表现，分析了宏观经济和行业动态，并给出了对中国经济和美国经济的展望，以及对资本品行业的投资建议。

全球市场表现

A股市场

• 上证指数：下跌0.11%，报4092点。
• 深成指：上涨1.02%，报2818点。
• 创业板指：上涨1.72%，报4103点。
• 市场情绪：资金继续向高弹性科技和AI硬件扩散，煤炭、金融、黄金和医药板块走弱。
• 成交额：约3.06万亿元。

港股市场

• 恒生指数：下跌1.40%，报24494点。
• 恒生科技指数：下跌2.24%，报4659点。
• 南向资金：净买入34.63亿港元，主要买入长飞光纤、智谱和建滔积层板，主要卖出阿里巴巴、联想和药明康德。
• 板块表现：原材料、信息科技和地产建筑板块领跌，综合企业板块收涨。

日韩股市

• 日经225：上涨0.13%，报69405点，盘中首次突破70000点。
• 韩国KOSPI：上涨2.10%，报8726.60点。
• 市场驱动：日本央行加息未打断行情，市场关注通胀与盈利韧性；韩国股市因美伊协议风险偏好修复。

欧洲市场

• STOXX600：上涨0.30%，报636点，创收盘新高。
• 板块表现：银行和金融股领涨，反映油价下跌缓解通胀压力，资金从高估值科技向金融和周期板块轮动。

美股市场

• 道指：上涨0.64%，报52000点，创收盘新高。
• 标普500：下跌0.57%，报7511点。
• 纳斯达克：下跌1.15%，报26376点。
• 市场分化：科技股回调，费城半导体指数跌5.70%，英伟达因发债跌2.40%；SpaceX涨4.80%，市值超过亚马逊。

宏观点评

中国经济

• 内需走弱：5月社会消费品零售总额同比负增长，房地产销售和固定资产投资进一步收缩。
• 出口支撑：工业增加值同比增4.5%，主要受益于出口交货值和AI硬件相关产量。
• CPI与PPI：CPI低于预期，核心CPI温和，PPI亦走弱，显示需求驱动的价格回升未出现。
• 信用增长：社融存量增速降至历史低位，新增人民币贷款主要依靠票据融资支撑。
• 经济展望：短期政策支持谨慎，若经济动能进一步转弱，下半年政策宽松可能性增加。预计全年GDP增速放缓至4.7%。

美国经济

• 通胀见顶：5月CPI升至近3年新高，但高频数据显示6月汽油价格回落，预计CPI增速将回落至3.8%。
• 核心CPI温和：核心商品价格一年来首次下跌，关税冲击对商品价格的传导减弱。
• 就业市场：首次申请失业金人数连续上升，就业市场边际降温。
• 市场关注点：聚焦于沃什首次FOMC会议，市场预期利率维持不变，但政策表述可能影响市场预期。
• 政策展望：若沃什强调能源冲击一次性、工资压力温和和AI中期通缩潜力，可能推动宽松预期升温；若强调核心PCE高企，可能重申“higher for longer”。

行业点评

资本品行业

• 工程机械行业：5月起重机销售增长稳健，履带起重机和汽车起重机销量同比分别增长34%和18%。
• 高空作业平台：销量同比增幅达30%，显示中国需求出现早期复苏迹象。
• 投资建议：
  • 买入：中联重科（1157 HK/000157 CH）、三一重工（6031 HK/600031 CH）、三一国际（631 HK）。
  • 持有：浙江鼎力（603338 CH）存在上行机会。
• 驱动因素：全球矿业资本支出增加、非土方机械上升周期、中国品牌在新兴市场的渗透，以及中东局势缓和和油价下跌。

投资评级说明

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