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每日晨报总结（2018年11月5日）

核心内容概览

本日晨报涵盖多个行业及公司的投资分析与市场动态，主要包括：

• 对中集安瑞科的投资分析及买入评级
• 阿里巴巴的收入预测下调及目标价调整
• 银行业及保险行业的盈利与资产质量分析
• 互联网行业周报及市场动态
• 香港及中国内地主要股票指数的走势
• 交银国际的报告及分析员披露信息

中集安瑞科

主要观点

• 首次覆盖中集安瑞科，给予买入评级。
• 现有目标价为8.18港元，潜在涨幅为24.1%。
• 公司核心盈利预计在2017-20年将录得28.4%的复合年增长率。
• 股价自9月中下跌30%，但分析师认为其估值仍具吸引力，未来增长潜力大。

关键信息

• 公司主要业务为能源设备，预计2017-20年毛利润复合年增长为26.8%。
• 化工装备和液态食品储运业务占公司总收入约一半，预计分别增长20.1%和12%。
• 液化天然气进口增长及政策支持将推动燃气储运投资。

阿里巴巴

主要观点

• 19财年2季度收入为850亿元人民币，同比增长54%，调整后每股盈利增长12%。
• 淘宝MAU及活跃年度买家分别增长至6.66亿和6.01亿，70%新增用户来自低线城市。
• 云业务收入同比增长90%，受益于付费客户数增加和增值服务收入占比提升。
• 调整19/20财年收入预测2%/4%，目标价下调至234美元，维持买入评级。

银行业

主要观点

• 3季度盈利及业绩增长平稳，但前景平平。
• 净息差环比扩张，主要受资产结构调整及降准影响。
• 银行资产质量分化，四大行及招行、中信不良率下降，民生、光大等不良率上升。
• 预期2019年净息差可能收缩，资产质量压力增大。

关键信息

• 维持同步评级，偏好招商银行和农业银行。
• 招商银行和农业银行因资产质量相对稳定，被给予买入评级。

保险行业

主要观点

• 预计4季度主要指标向好，维持领先评级。
• 3季度盈利增速放缓，主要受股市下跌及去年同期高基数影响。
• 新业务价值率提升幅度依次为新华>平安>太平>太保>国寿。
• 预计4季度新单保费收入将显著增长，带动新业务价值提速。

关键信息

• 中国平安、新华保险和中国太平被给予买入评级。
• 维持对保险行业的领先评级。

互联网行业周报

主要观点

• 阿里巴巴、百度3季度业绩符合预期。
• 爱奇艺会员收入首次超过广告收入，目标价调整至32.2美元，维持买入。
• 百度DuerOS落地进展显著，L4级无人驾驶乘用车计划2020年量产。
• 阅文集团完成对新丽传媒的收购，利好IP变现。

关键信息

• 交银国际维持行业领先评级。

经济数据及市场指数

本周公布经济数据（美国）

• MBA按揭申请、消费信贷、首次申领失业救济金人数等数据将公布。
• 市场预期数据将影响投资者决策。

本周公布经济数据（中国）

• 贸易余额、工业品出厂价格指数、消费价格指数、M2、新增人民币贷款等数据将公布。

主要指数表现

• 恒指：26,486，年初至今升跌3.50%。
• 国指：10,688，年初至今升跌3.97%。
• 上A：2,803，年初至今升跌2.70%。
• 上B：277，年初至今升跌1.51%。
• 深A：1,413，年初至今升跌3.43%。
• 深B：909，年初至今升跌3.51%。
• 道指：25,271，年初至今升跌-0.43%。
• 标普500：2,723，年初至今升跌-0.63%。
• 纳指：7,357，年初至今升跌-1.04%。

个股评级定义

• 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。
• 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。
• 沽出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。
• 无评级：分析师对个股未来12个月的总回报无明确观点。

行业评级定义

• 领先：预期行业未来12个月表现优于大盘。
• 同步：预期行业未来12个月表现与大盘一致。
• 落后：预期行业未来12个月表现弱于大盘。

分析员披露

• 报告作者无直接或间接利益关系，且无内幕消息。
• 分析员在过去30天内未买卖相关证券。
• 分析员未在相关公司任职，且无财务利益。
• 一位分析师持有世茂房地产股份。

商业关系披露

• 交银国际与多家金融机构及公司有投资银行业务关系，包括交通银行、国联证券、盈健医疗等。
• BOCOM International持有东方证券、光大证券、国联证券、国泰君安证券等超过1%的股份。

免责声明

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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• 报告不保证数据的准确性或完整性。
• 报告可能影响交银国际证券的立场，且内容可能随时更改。
• 投资者应自行评估并咨询专业顾问。

总结

本日晨报综合了多个行业的投资分析及市场动态，重点包括中集安瑞科和阿里巴巴的投资评级，银行业和保险行业的盈利及资产质量评估，以及互联网行业的最新进展。整体上，分析师对部分行业及个股持乐观态度，但同时也指出宏观经济不确定性及潜在风险。投资者应谨慎评估并参考专业意见。