20250606-海证期货-工业硅_多晶硅周度行情分析_工业硅承压运行_硅料仓单缓慢增加_28页_2mb

工业硅/多晶硅周度行情分析总结

核心观点：
工业硅供强需弱，多晶硅产量增量有限，巨量库存压制价格。

供应端：产量增加，电价下滑

• 西南电价进入丰水期，四川、云南、新疆硅企复产，6月工业硅周环比产量增加3万吨以上。
• 西南亏损收窄，成本支撑有限，但电价下降可能进一步刺激复产。
• 新疆启动多个新增产能项目，未来产能扩张存在不确定性。

需求端：终端需求疲软，累库持续

• 光伏链需求未见明显改善，硅片、电池片、组件排产下滑，库存高企（硅片2002GW，组件欧洲1384GW）。
• 内存政策支持光伏发展，但实际需求回暖仍需观察落地情况。
• 工业硅下游需求中，有机硅部分复产，铝合金开工率边际放缓。

库存端：工业硅总体过剩明显

• 工业硅仓单6.13万手（30.65万吨），社会库存合计587万吨，库存去化缓慢。
• 多晶硅库存约269万吨，环比小幅下降，但累库趋势未改。

成本端：生产亏损收窄

• 西南电价下降，工业硅全煤工艺成本下滑，新疆、四川、云南亏损程度均收窄。
• 多晶硅价格跌至成本线附近，生产企业盈利能力一般。

策略建议：

• 工业硅：单边观望，期货端可小仓位买看涨期权，上游低比例卖出保值；期现套利建议买现卖07合约基差走强收益。
• 多晶硅：单边观望，下游企业按订单买入保值，上游逢高卖出；价差套利买07卖远策略可尝试。

关键数据：

• 工业硅6月产量预计环比增3万吨；多晶硅5月排产55GW，硅片库存2002GW。
• 现货通氧553#硅价报8300元/吨，期货2507合约周环比涨18%。

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