20220829-山西证券-卡倍亿-300863.SZ-中报符合预期_受益于行业高增下半年业绩将好于上半年_7页_688kb

报告摘要

卡倍亿 (300863.SZ) 详细总结

核心内容

卡倍亿（300863.SZ）是一家专注于汽车零部件制造的企业，其2022年中报显示公司业绩表现良好，营收和净利润均实现高增长，符合市场预期。公司表现出较强的业务经营和成本管控能力，尤其在疫情期间仍能维持较好的增长势头。分析师林帆对卡倍亿的中长期发展持积极态度，认为其受益于汽车电动智能化和国产替代趋势，未来业绩有望持续增长。

主要观点

业绩表现强劲：2022年H1公司实现营收12.1亿元，同比增长31.9%；归母净利润5018.2万元，同比增长59.5%；扣非归母净利润5047.0万元，同比增长96.1%。
Q2业绩稳健：尽管受疫情影响，Q2营收同比仍增长24.2%，环比微跌3.4%；扣非归母净利润同比增长83.9%，环比增长7.0%，显示公司良好的成本控制能力。
毛利率提升：Q2毛利率达到11.1%，同比提升0.9个百分点，环比提升0.2个百分点，表明公司盈利能力增强。
净利率略有下滑：净利率为3.8%，同比下滑0.3个百分点，环比下滑0.7个百分点，主要受费用增加影响。
费用率下降趋势：Q2销售/管理/研发/财务费用率分别为0.6% /1.4% /2.4% /1.2%，整体费用率为5.6%，环比下降0.5个百分点。
中长期增长潜力：受益于汽车电动智能化加速和国产替代趋势，公司中长期业绩有望保持高增长。
投资建议：分析师维持“买入-A”的投资评级，预计2022-2024年公司归母净利润分别为1.3亿、2.1亿、3.0亿元，对应EPS为2.36元、3.84元、5.45元，PE分别为34.3倍、21.0倍、14.8倍。