20220725-上海证券-医药生物行业周报_探索DRG外支付模式_医保出现_放松_信号_31页_2mb

医药生物行业周报总结（2022年07月18日-2022年07月22日）

核心内容

行业概况

• 2022年上半年，医药生物行业指数持续震荡，估值处于历史低位。
• 下半年随着政策纠偏，行业整体β上行趋势有望显现。
• 医药生物行业在申万31个子行业中排名27，表现优于沪深300指数和创业板综指。

医保政策变化

• 北京市医保局试行DRG外支付模式，鼓励创新药械申报，减轻医生治疗选择顾虑，促进创新药械突破医保控费限制。
• 多地医保政策呈现“放松”信号，如无锡对抗癌药不设基金支付上限，福建对同一DRG组内的不同恶性肿瘤化疗方案设置多种收费标准。
• 国家医保局要求对重大创新项目开辟绿色通道，突出技术劳务价值，优先纳入价格调整范围。

创新药械进展

• 创新器械审批加速，心血管领域为热门。
• 自2014年起至2022年上半年，共163个产品获批，其中心血管领域占比超30%。
• 2022年仅上半年已获批29个创新药，创历史新高。
• 生物制品数量同比增长500%，抗肿瘤药物占比最高。

重点公司表现

• A股中，创新医疗上涨29.72%，普门科技上涨17.45%，主要因重大收购及中报预期。
• 港股中，迈博药业-B上涨23.64%，为涨幅最大；HKE HOLDINGS下跌-16.42%，为跌幅最大。
• 推荐关注恒瑞医药、复星医药、中国生物制药、百济神州、微创医疗、可孚医疗、惠泰医疗等创新型企业。

主要观点

医保政策与创新药械

• 医保改革不会制约产业创新，未来政策或将分层，对仿制药和低值耗材持续压制，对创新药械适当激励。
• 北京DRG外支付模式等政策表明医保出现“放松”信号，有助于优质创新药械突破医保控费限制。

创新药械与生物制品

• 创新器械审批进程加快，心血管领域成为热门。
• 创新药获批数量创历史新高，生物制品迎来爆发式增长。
• 创新药械企业强者恒强，建议关注具备平台化、国际化能力的公司。

关键信息

政策支持

• 国家医保局要求医疗服务价格体现技术劳务价值，优先调整治疗类、手术类和中医类项目。
• 医保局要求对重大创新项目开辟绿色通道，防止设备物耗虚高价格捆绑。

企业动态

• 普门科技完成对智信生物的控股收购，拓展其在内窥镜、气道管理与麻醉等领域的布局。
• 信达生物的mazdutide(IBI362)在2型糖尿病受试者中达到主要终点，具有降糖和减重双重效果。
• 罗氏的阿尔茨海默病体外诊断检测获得FDA突破性医疗器械认定，具有微创、及时、便捷的特点。

海外动态

• Immunocore获得1.4亿美元融资，推动其TCR疗法发展。
• Vertex Pharmaceuticals与Verve Therapeutics达成4亿美元合作，开发肝脏疾病疗法。
• Janssen的Tecvayli获欧盟有条件上市推荐，用于治疗复发或难治性多发性骨髓瘤。

风险提示

• 新冠疫情反复
• 药品/耗材降价风险
• 行业政策变动风险

图表与数据更新

• 图1：2014-2022H1进入创新审批项目数量
• 图2：已上市医疗器械经绿色通道从公示到批准时间
• 图3：A股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅
• 图4：港股大盘指数和恒生各综合行业指数涨跌幅
• 图5：A股申万医药生物板块和子行业涨跌幅
• 图6：全球每日新冠新增确诊和死亡人数
• 图7：海外主要国家日新增确诊情况
• 图8：WHO需要关注的变异株（VOC）
• 图9：新冠病毒各毒株感染占比（美国）
• 图10：国内本土日新增确诊和无症状感染者（截止07月22日）
• 图11：国内本土日新增确诊和无症状感染者（6月初至07月22日）
• 图12：主要维生素原料药价格
• 图13：主要抗生素原料药价格
• 图14：主要心脑血管类原料药价格

表格与数据更新

• 表1：近期医保利好政策整理
• 表2：A股医药行业涨跌幅Top10（7.18-7.22）
• 表3：H股医药行业涨跌幅Top10（7.18-7.22）
• 表4：A+H股公司要闻核心要点（7.18-7.22）
• 表5：陆股通资金医药持股每周变化更新（7.18-7.22）
• 表6：港股通资金医药持股每周变化更新（7.18-7.22）
• 表7：海外疫情相关新闻（2022.07.18-2022.07.23）
• 表8：全国部分城市核酸检测要求
• 表9：上周国内疫情相关新闻（2022.07.18-2022.07.23）
• 表10：通过仿制药一致性评价的上市公司品规（7.18-7.22）
• 表11：近期医药板块定向增发预案更新
• 表12：近期医药板块可转债预案进度更新
• 表13：本周股东大会信息（7.25-7.29）
• 表14：本周医药股解禁信息（7.25-7.29）

总结

政策动态

• 医保改革逐步向创新药械倾斜，DRG外支付模式有望减轻医生治疗选择顾虑，促进创新药械发展。
• 多地医保政策出现“放松”信号，如抗癌药不设支付上限，设置多种收费标准等。

行业表现

• A股医药生物行业指数上周下跌0.76%，但跑赢沪深300指数和创业板综指。
• 港股恒生医疗保健指数上涨1.81%，表现优于恒生指数。

创新药械进展

• 创新器械审批加快，心血管领域为热门。
• 创新药获批数量创历史新高，生物制品迎来爆发。

重点公司

• 推荐关注恒瑞医药、复星医药、中国生物制药、百济神州、微创医疗、可孚医疗、惠泰医疗等具备平台化、国际化及创新能力的公司。

海外进展

• 多家海外医药公司取得重大进展，包括Immunocore、Vertex Pharmaceuticals、Janssen等，涉及基因疗法、双特异性抗体、新型药物等。

风险提示

• 新冠疫情反复、药品/耗材降价风险、行业政策变动风险等。