中国证券投资基金协会-中国上市公司ESG评价体系研究报告-2020.5-114页_18mb

报告摘要

中国上市公司ESG评价体系研究报告（2019）总结

核心内容概述

本报告由中国证券投资基金业协会与国务院发展研究中心金融研究所联合发布，旨在构建一套符合中国国情的上市公司ESG评价体系，推动ESG理念在资本市场的落地，助力经济高质量发展和可持续发展。报告涵盖了ESG理念的定义、国际发展现状、我国上市公司ESG发展现状、评价体系设计思路以及政策建议等内容。

主要观点

ESG的内涵：ESG是环境（E）、社会（S）和治理（G）的缩写，是一种关注企业非财务绩效的投资理念和评价标准，强调企业与社会价值的共同提升。
ESG的重要性：ESG有助于贯彻新发展理念、推进供给侧结构性改革、提高金融服务实体经济效率和支持经济转型能力。
国际ESG发展现状：国际ESG体系已形成较为成熟的披露、评估和投资机制，各评级机构采用不同方法和指标，但普遍关注环境、社会和治理因素。
我国ESG发展现状：ESG理念在我国逐步推广，但信息披露、评价体系和市场接受度仍处于初级阶段。
ESG评价体系设计：本报告提出一套具有中国特色的ESG评价体系，注重政策导向、可操作性、简洁性和全面性。

关键信息

一、ESG理念与内涵

ESG的定义：ESG是一种关注企业环境、社会和治理绩效的投资理念，强调企业与社会价值的共同提升。
三大价值支柱：
- 环境责任：提升环境绩效，降低单位产出的环境成本。
- 社会责任：重视与外部社会的联系，维护员工、客户、社区等利益相关方权益。
- 公司治理责任：完善公司治理结构，合理分配股东、董事会、管理层权力，形成科学管理制度体系。

二、国际ESG评价体系现状

ESG信息披露：国际上已形成较为成熟的披露框架，如ISO26000、GRI、SASB等，多数交易所要求上市公司进行ESG信息披露。
ESG评级机构：如MSCI、富时、道琼斯等，采用定量与定性相结合的方式，根据行业特点进行差异化评估。
ESG评级特点：
- 披露、评估和投资相互衔接；
- 各国交易所发挥重要作用；
- 信息披露程度逐渐加强；
- ESG评级机构具有相似特点，如综合定量与定性指标、注重行业分类、使用第三方数据等。

三、我国上市公司ESG发展现状

ESG披露情况：我国尚未出台统一的ESG信息披露法律法规，但已有部分交易所和机构提出相关指引。
主要法规与实践：
- 香港联交所的《环境、社会和管治报告指引》；
- 上海证券交易所的《上市公司环境、社会和公司治理信息披露指引》；
- 原环境保护部、国家发改委发布的《关于加强企业环境信用体系建设的指导意见》。
现有研究特点：
- 对ESG认识存在争议，缺乏系统性研究；
- 社会责任评级研究的社会认知度和市场影响力有限；
- 数据基础薄弱，缺乏标准化和可比性；
- 实践意义有限，多数研究停留在理论探讨层面。

四、中国上市公司ESG评价体系设计思路

研究目标：
- 服务政府和监管机构；
- 引导企业提升ESG表现；
- 引导投资者纳入ESG信息进行投资决策。
研究特点：
- 注重政策导向，克服市场研究的局限；
- 结合国际经验与中国实际；
- 注重全面性、深入性、可操作性；
- 包含正面与负面信息，提高评价的区分度。
评价体系设计：
- 分为E、S、G三个维度，分别关注环境、社会和治理绩效；
- 采用定量与定性指标结合，以定量为主；
- 行业分类：金融业、房地产业、ESG高风险行业、战略新兴产业、传统产业；
- 评级分类：A（优秀）、B（正常）、C（关注）、D（不合格）。

五、政策建议

提升对ESG评价工作重要性的认识；
加强信息披露，提高可得性、可用性和可靠性；
完善配套措施，推动ESG落地。

评价体系应用与挑战

环境因素（E）：重点包括能源消耗、污染成本、碳排放及重大环保违规事件；
社会因素（S）：包括产品质量、员工健康安全、贪腐欺诈、客户投诉等；
治理因素（G）：包括公司治理结构、高管薪酬、股东权利、合规性等；
当前挑战：
- 环境数据获取难度大，缺乏标准化；
- 多数评价体系未形成统一标准，存在主观性；
- 社会责任与ESG融合度不足，研究分散；
- 缺乏独立性和可操作性，影响评价结果的权威性。

总结

本报告为我国上市公司ESG评价体系的构建提供了理论框架和实践指引，旨在推动ESG理念在资本市场中的应用。通过建立符合中国国情的ESG评价体系，可以提升企业的社会责任意识，引导投资者关注ESG因素，优化投资决策，从而促进资本市场的健康发展和经济的可持续转型。同时，报告指出，ESG评价体系仍需不断完善，以适应市场变化和监管需求。

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