20250530-银河期货-鸡蛋6月报_梅雨季即将到来_蛋价偏弱走势_11页_2mb

鸡蛋6月报总结

核心内容

本报告主要分析了2025年5月鸡蛋市场行情，并对6月及后续月份的鸡蛋价格走势进行了展望，同时提出了相应的交易策略。

市场行情回顾

鸡蛋期货走势

• 当前市场供应端宽松，梅雨季临近导致采购意愿不强，蛋价偏弱。
• 7月合约价格已跌破2900元/500kg，表现较弱。
• 5月鸡蛋现货价格下跌明显，主产区均价跌至2.88元/斤，主销区均价跌至3.08元/斤。

供应端情况

• 2025年4月在产蛋鸡存栏量为13.29亿只，环比增加0.11亿只，同比增加7.2%。
• 5月、6月、7月、8月预计在产蛋鸡存栏量分别为13.32亿只、13.37亿只、13.45亿只、13.49亿只。
• 产蛋率维持历年同期低位，约为91.27%，未来随着天气转热，产蛋率可能进一步下降。
• 5月淘鸡量有所增加，主产区淘汰鸡出栏量为1658万只、1725万只、1856万只、1953万只，淘汰日龄维持高位。

需求端情况

• 5月鸡蛋需求尚可，受五一节前备货影响，销量处于历年同期高位。
• 餐饮收入同比增长5.2%，但整体仍处于消费淡季，对蛋价支撑有限。
• 6月端午节后，蛋价可能继续偏弱，因梅雨季影响市场拿货意愿。

库存情况

• 生产环节库存处于历年同期低位，流通环节库存维持中位。
• 随着梅雨季到来，市场以消化库存为主，预计蛋价维持低位。

成本与利润

• 5月饲料成本因豆粕价格下跌而有所下降，玉米价格稳定，综合饲料成本约2570元/吨，对应一斤鸡蛋饲料成本约2.8元。
• 5月鸡蛋周度平均盈利为-0.27元/斤，养殖利润持续下滑。

替代品情况

• 蔬菜价格指数处于低位，对鸡蛋需求替代有限。
• 猪肉价格维持低位震荡，对鸡蛋的替代需求也较为有限。

后市展望

供应端

• 5、6月新开产蛋鸡量仍将处于高位，但淘鸡量增加对供应压力有所缓解。
• 产蛋率下降有助于缓解供应压力，但效果有限。

需求端

• 6月受梅雨季影响，需求偏弱，蛋价预计继续维持低位。
• 端午节备货对蛋价支撑有限，后续需求可能进一步疲软。

饲料成本

• 6月饲料成本下跌空间有限，预计维持当前水平。

策略推荐

1. 单边策略：可考虑在6月中下旬梅雨季即将结束、价格出现安全边际时，在远月8、9月合约建仓多单。
2. 套利策略：建议采取“多8空9”的套利策略，利用远月合约可能的上涨预期与近月合约的偏弱表现进行对冲。
3. 期权策略：当前建议观望，不建议立即入场。

风险提示

• 疫病等因素可能对市场造成扰动，需密切关注。
• 供应端变化可能影响价格走势，尤其是淘鸡量和新开产蛋鸡量的波动。

交易咨询业务资格

• 银河期货有限公司持有证监会许可[2011]1428号投资咨询业务资格。
• 研究员：刘倩楠
• 电话：010-68569781
• 邮箱：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn
• 期货从业资格证号：F3013727
• 投资咨询资格证号：Z0014425

作者承诺

• 作者具备中国期货业协会授予的期货从业资格证书。
• 承诺以独立、客观的态度进行分析，报告内容清晰准确地反映作者研究观点。
• 报告仅用于客户参考，不构成投资建议。