20221218-德邦证券-化工行业周报_全球两大能源巨头将建世界级石化项目_万华化学正式官宣对外投资176亿_26页_3mb

化工行业周报总结（2022.12.09-2022.12.16）

核心内容

本周化工板块整体表现疲软，上证综合指数下跌1.22%，创业板指数下跌1.94%，沪深300下跌1.1%，中信基础化工指数和申万化工指数分别下跌3.38%和3.35%。行业内部各子行业表现分化，部分如轮胎、部分如膜材料、涤纶等出现较大跌幅。行业重点动态包括沙特与道达尔能源合作建设世界级石化项目，万华化学对外投资176亿元建设乙烯及下游高端聚烯烃项目，以及部分企业如正丹股份、中国化学、三维股份等发布重要公告。

主要观点

1. 化工板块整体表现

• 上证综合指数、创业板指数、沪深300指数均下跌。
• 中信基础化工指数与申万化工指数跌幅较大，分别下跌3.38%和3.35%。
• 化工子行业表现分化，轮胎微涨，而膜材料、涤纶、磷肥及磷化工、钾肥、合成树脂等跌幅显著。

2. 重点投资项目

• 沙特与道达尔能源：共建石化项目Amiral，投资110亿美元，预计2027年投产，将提升乙烯产量。
• 万华化学：对外投资176亿元建设乙烯二期项目，旨在实现高端聚烯烃产品国产化，形成与现有PDH一体化项目的高效协同。

3. 投资建议

• 光伏级EVA：看好国内光伏装机量提升带来的景气度，建议关注联泓新科。
• 生物柴油：地沟油价格回落，盈利能力增强，建议关注嘉澳环保。
• 硅基材料：受益于新能源拉动，建议关注硅宝科技、三孚股份、合盛硅业。
• 合成生物学：碳中和背景下，看好具有降本减排能力的企业，建议关注凯赛生物、华恒生物。
• 铬化学品：行业整合完成，头部企业控价能力增强，建议关注振华股份。
• 磷化工：供需格局改善，建议关注云天化、川恒股份、兴发集团。
• 催化剂：市场空间广阔，国产替代进程加速，建议关注中触媒、凯立新材、建龙微纳。
• 纯碱：国内纯碱市场向好，远兴能源受益，建议关注远兴能源。
• 化工龙头：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学等龙头企业估值偏低，建议重点关注。
• 轮胎行业：国内轮胎市场整体清淡，建议关注玲珑轮胎、赛轮轮胎。
• 宝丰能源：煤制烯烃龙头，低成本优势明显，建议关注。

4. 风险提示

• 宏观经济下行：可能对化工行业整体需求造成压力。
• 油价大幅波动：影响化工原料成本，进而影响盈利。
• 下游需求不及预期：可能导致产品销售不畅，影响企业业绩。

关键信息

1. 聚氨酯市场

• 纯MDI：华东地区价格16500元/吨，周环比上升1.85%；供应方面，部分装置检修，需求端整体低迷。
• 聚合MDI：华东地区价格14300元/吨，周环比持平；供应和需求均维持低位。
• TDI：华东地区价格17700元/吨，周环比上升4.12%；开工负荷下降，需求恢复有限。

2. 化纤市场

• 涤纶长丝：POY、FDY、DTY价格分别上涨3.26%、2.95%、5.33%；开工负荷下降，库存偏高。
• 氨纶：价格33500元/吨，周环比持平；开工负荷维持64%，下游需求疲软。

3. 轮胎市场

• 全钢胎：开工负荷56.16%，较上周下降4.02%；市场交投清淡，需求未明显好转。
• 半钢胎：开工负荷65.13%，较上周上升0.64%；市场整体仍显弱势，销量较往年同期差距较大。

4. 农药市场

• 除草剂：草甘膦价格下跌3.92%，草铵膦价格持平；下游需求清淡，市场谨慎。
• 杀虫剂：毒死蜱、吡虫啉、啶虫脒价格均有所下滑；下游采购意愿不高，市场整体疲软。
• 杀菌剂：白色多菌灵、代森锰锌价格维持平稳；下游按需采购，市场整体低迷。

5. 化肥市场

• 尿素：价格2744.88元/吨，周环比微涨0.26%；开工负荷下降，需求偏弱。
• 磷酸一铵：价格3526.67元/吨，周环比下跌0.8%；开工负荷维持，市场供应偏紧。
• 磷酸二铵：价格4024元/吨，周环比微涨0.5%；市场成交稳定，企业利润倒挂。
• 钾肥：氯化钾、硫酸钾价格持平；需求逐步好转，但市场整体交投清淡。
• 复合肥：开工负荷率43.74%，周环比上升1.18%；市场需求偏弱，企业多按需出货。

6. 维生素市场

• 维生素A：均价93.5元/kg，周环比持平；欧洲市场报价26-30欧元/kg。
• 维生素E：均价78元/kg，周环比下跌2.5%；欧洲市场报价8.8-9.3欧元/kg，国内需求疲软。

7. 氟化工市场

• 萤石：价格3400元/吨，周环比持平；开工负荷下降，市场供应偏紧。
• 无水氢氟酸：价格17750元/吨，周环比持平；开工负荷上升，但下游需求有限。
• 制冷剂：R22、R32、R134a价格均维持平稳；市场整体需求疲软，供应充足。

8. 有机硅市场

• DMC：价格17153元/吨，周环比上涨1.80%；开工负荷提升，但库存仍偏高。
• 硅油：价格24125元/吨，周环比下跌0.52%；市场需求疲软，走货缓慢。
• 进口与出口：进口量减少，出口量下降，整体市场供大于求。

9. 氯碱化工市场

• 纯碱：价格2650元/吨，周环比持平；开工负荷维持，库存下降。
• 电石：价格4101元/吨，周环比下跌1.11%；开工负荷上升，但需求有限。
• PVC：价格6240元/吨，周环比上涨3.24%；开工负荷略有提升，但下游采购意愿不强。

10. 煤化工市场

• 无烟煤：价格1927.10元/吨，周环比上涨1.16%；供应偏紧，需求偏强。
• 甲醇：价格2492.30元/吨，周环比下跌4.88%；部分装置检修，产量下降。
• 合成氨：价格4250元/吨，周环比下跌5.41%；主产区外销量上升，但下游需求疲软。
• DMF：价格5820元/吨，周环比下跌5.21%；开工负荷下降，需求稳定。
• 醋酸：价格3100元/吨，周环比持平；部分装置恢复，但下游需求疲软。

重点公告

• 正丹股份：1万吨/年均四甲苯项目开始试生产，已取得安全生产许可证。
• 中国化学：2022年1月至11月合同金额达2610亿元，同比增长11.03%。
• 三维股份：与华南建设达成合作，共同经营轨道交通项目，利润分配比例为50%：50%。
• 兴发集团：投资新建后坪磷矿200万吨/年采矿工程项目。

总结

本周化工行业整体表现不佳，但部分细分领域如光伏、生物柴油、硅基材料、合成生物学、磷化工、催化剂等显示出增长潜力。重点企业如万华化学、正丹股份、中国化学、三维股份等均发布重要动态，表明行业在整合与扩张方面积极。尽管市场整体承压，但部分龙头企业凭借成本优势和产业布局，仍具投资价值。需关注宏观经济、油价波动及下游需求变化等风险因素。