20210823-天风证券-润建股份-002929.SZ-中报高增长_通信信息和能源网络智能物业进入加速成长期_4页_753kb

润建股份（002929）中报总结

核心内容

润建股份在2021年上半年实现了显著的业绩增长，标志着公司在通信信息网络和能源网络智能物业领域进入加速成长期。公司通过多年的战略布局和研发投入，成功拓展了多个新业务板块，推动整体收入和利润的快速增长。

主要观点

• 业绩表现突出：2021年上半年，公司实现营业收入29.33亿元，同比增长70.54%；归母净利润1.65亿元，同比增长83.71%。其中，二季度单季度营业收入17.44亿元，同比增长64.77%，环比增长46.76%；归母净利润9631万元，同比增长95.22%，环比增长39.32%。
• 四大业务板块齐头并进：
  • 通信网络管维：收入19.5亿元，同比增长36.12%。
  • 信息网络管维：收入6.5亿元，同比增长359.34%。
  • 能源网络管维：收入2.72亿元，同比增长91.46%。
  • IDC网络管维：收入5998万元，同比增长2071.23%。
• 新业务进入收获期：经过2018-2020年的内功修炼，公司新业务布局在2021年显现成效，推动整体收入增速超过70%。
• 盈利能力增强：上半年公司整体管维业务毛利率为18.92%，同比提升3.08个百分点；净利率同比提升1.79个百分点，显示出规模效应开始显现。
• 在手订单充足：公司凭借全国服务网络、人才和技术优势，获得了多个重要项目合同，包括中国移动山西项目、粤港澳大湾区广州南沙节点项目等，为长期发展提供坚实支撑。

关键信息

业务拓展

• 通信网络管维：作为公司传统主业，需求稳步增长，龙头地位有望进一步强化。
• IDC数据网络管维：获得中国移动山西项目等重要合同，显示公司在该领域的竞争力。
• 信息网络管维：涵盖行业数字化转型，获得湖南公安厅、广西高级人民法院等项目。
• 能源网络管维：拓展至万科、港华、雅生活等客户，显示公司在能源领域的拓展能力。

技术与能力

• 公司在通信信息网络与能源网络智能物业方面形成了核心能力。
• 获得发明专利、软件著作权等超过250项，技术实力得到认可。

财务预测

• 2021-2023年归母净利润：由3.2、4.4、6.1亿元上调至3.5、4.7、6.4亿元。
• 市盈率：2021年预计为17倍，2022年为13倍，2023年为9倍。
• 盈利预测：公司未来盈利能力有望持续增强，EPS预计从1.59元增长至2.91元。

投资建议

• 重申“买入”评级，认为公司有望进入长期成长快车道。
• 公司具备良好的成长性和盈利能力，未来发展前景乐观。

风险提示

• 新业务发展可能慢于预期。
• 行业竞争可能加剧。
• 疫情影响可能超预期。

财务数据摘要

投资评级

总结

润建股份凭借其在通信信息网络与能源网络智能物业领域的布局，实现了2021年上半年的业绩高增长。公司通过多年的研发和市场拓展，已形成较强的业务能力和技术优势，未来有望持续享受行业发展的红利。随着规模效应的显现，公司盈利能力有望进一步增强，具备良好的成长性和投资价值。