20160418-长城证券-晨会报告_12页_1mb

金融研究所总结

核心内容

本报告为长城证券研究所于2016年4月18日发布的市场分析报告，涵盖主要市场指数、重要市场指标、A股走势、宏观策略、行业与个股研究等内容，旨在为投资者提供市场趋势、行业动态及个股分析的参考。

主要观点

市场指数表现

• 主要市场指数：

  • 沪深300：收盘点位3272.21，周涨幅2.71%，年跌幅12.30%
  • 上证指数：收盘点位3078.12，周涨幅3.12%，年跌幅13.03%
  • 中小板指：收盘点位7011.92，周涨幅2.66%，年跌幅16.46%
  • 创业板综：收盘点位2749.67，周涨幅3.85%，年跌幅15.79%
  • 恒生指数：收盘点位21316.47，周涨幅4.64%，年跌幅2.73%
  • 日经225：收盘点位16848.03，周涨幅6.49%，年跌幅11.24%
  • 标普500：收盘点位2080.73，周涨幅1.62%，年涨幅0.84%
  • 道琼斯：收盘点位17897.46，周涨幅1.82%，年涨幅1.67%
  • 纳斯达克：收盘点位4938.22，周涨幅1.80%，年跌幅2.52%
  • 法CAC40：收盘点位4495.17，周涨幅4.46%，年跌幅3.89%
  • 德国DAX：收盘点位10051.57，周涨幅4.46%，年跌幅7.45%
  • 英FTSE：收盘点位6343.75，周涨幅2.25%，年涨幅1.11%

• 重要市场指标：

  • 美元指数：94.60，周跌幅0.37%，年跌幅3.12%
  • 人民币汇率：6.49，周涨幅0.03%，年涨幅5.94%
  • 欧元-美元：1.13，周涨幅0.41%，年涨幅5.05%
  • 黄金现货：1235.80，周涨幅0.76%，年涨幅2.44%
  • BDI：635.00，周涨幅6.37%，年涨幅6.37%
  • WTI原油：41.75，周跌幅2.11%，年跌幅29.40%
  • BRENT原油：42.85，周跌幅2.28%，年跌幅35.83%

A股走势

• A股市场整体震荡上扬，B份额平均涨幅高于市场指数，为6.80%。
• A份额平均涨幅为0.27%，隐含收益率下降。
• B份额成交量回升，溢价率下降。
• 市场呈现“进三退二”的震荡格局，短期内可能继续震荡，但二季度是较好的时间窗口。

宏观研究

• 一季度中国经济数据表明经济全面回暖，短周期繁荣可期。
• GDP增速为6.7%，处于“新常态”阶段，经济触底可期。
• 需求端：投资回升，消费稳中有升，进出口由负转正。
• 供给端：工业增加值回升，多数周期性行业回暖。
• 政策方面：央行通过MLF等工具维持流动性稳定，预计二季度经济企稳，但全年出现U型反转的概率不大。

策略研究

• 市场在存量资金博弈下呈现震荡格局，建议关注壳组合、地方国企改革、虚拟现实、网络安全等主题投资机会。
• 一季报开启，建议关注TMT、农林牧渔、教育、环保等行业中的优质个股。

固定收益研究

• 3月M2同比增长13.4%，M1同比增长22.1%，M2与M1增速差扩大。
• 新增人民币贷款1.37万亿元，债券融资增速较快，社会融资规模大幅增长。
• 央行通过MPA考核、MLF等工具改善货币政策传导有效性，推动经济改善。
• 市场风险偏好回升，中长端利率有上行压力，债市安全边际下降。

行业研究

基础化工行业

• 天胶价格回升，预示轮胎需求回暖。
• 国内汽车保有量增长，推动轮胎内需启动。
• 美国双反影响逐渐消退，轮胎外需低点已过。
• 行业有望迎来持续2-3年的大景气周期，强烈推荐赛轮金宇、青岛双星。

传媒行业

• 传媒板块涨幅高于大盘和创业板指，细分行业均录得上涨。
• 建议关注一季报超预期个股或有催化事件的个股。
• 推荐和晶科技、秀强股份、新文化、富春通信、博瑞传播、万家文化、盛天网络、省广股份、蓝色光标等。

教育行业

• 教育行业整体表现强于市场，涨幅前三为K12、在线教育、职业教育。
• 民办教育促进法二审修改征求意见，教育市场化和产业化前景可期。
• 建议关注教育行业中的优质个股，尤其是在线教育和职业教育板块。

个股研究

高新兴（300098）

• 公司2015年实现营收10.81亿元，净利润1.40亿元，同比增长8.67%。
• 公司布局公安大数据、VR、机器人等新兴领域，转型软件+运营商。
• 首次推荐，预测公司2016-2018年净利润分别为3.02亿元、4.76亿元、7.14亿元。

天源迪科（300047）

• 一季度业绩符合预期，营收增长67.73%，净利润减亏。
• 核心业务应用软件和技术服务实现高增长，新业务开始发力。
• 维持“强烈推荐”评级，预测公司2016-2018年净利润分别为1.11亿元、1.67亿元、2.34亿元。

黄河旋风（600172）

• 2015年实现营收18.17亿元，净利润2.75亿元，同比增长22.93%。
• 超硬材料业务是主要收入来源，毛利率提升。
• 通过并购明匠智能，布局工业4.0智能化领域。
• 首次推荐，预测公司2016-2018年净利润分别为4.39亿元、5.62亿元、7.34亿元。

关键信息

• 市场整体震荡，短期内可能继续呈现“进三退二”格局。
• 债券融资增速较快，社会融资规模大幅增长，隐含总量同比增幅更高。
• 教育行业受政策利好推动，整体表现强于市场，建议关注一季报超预期个股。
• 高新兴和天源迪科分别获得“推荐”和“强烈推荐”评级，具有较好的成长性。
• 轮胎行业有望迎来持续2-3年的大景气周期，推荐赛轮金宇和青岛双星。
• 传媒行业涨幅高于大盘，推荐关注相关个股及催化事件。

风险提示

• 大数据、云计算等业务存在较大的市场竞争风险。
• VR、机器人等领域布局处于探索阶段，存在不确定性。
• 大宗商品价格波动可能影响相关行业。
• 外部政策及经济环境变化可能带来不确定性。

分析师联系方式

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间；
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间；
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。