20160731-兴业证券-传媒行业周报_China_Joy开幕_VR_电竞_直播齐上阵_21页_2mb

报告摘要

传媒行业周报总结

核心内容

本周传媒行业整体表现下跌 5.21%，弱于沪深300（-0.66%），但强于创业板（-5.67%）。在行业内部，部分公司表现优于大盘，如文控控股、中文传媒、*ST星美、中南传媒和新华传媒，而新文化、暴风科技、奥飞动漫、上海钢联和顺网科技则表现较差。中概股方面，第九城市、空中网、汽车之家、58同城和达内科技涨幅靠前，而联游网络、网秦、博雅互动、航美传媒和网龙跌幅靠前。

ChinaJoy 2016年7月31日开幕，成为传媒行业的重要事件。本届展会中，VR、电竞和直播成为主要亮点，显示出行业对这些新兴领域的关注。此外，电影票房为8.86亿元，环比下降 7.82%，其中《绝地逃亡》以4.34亿元票房领先，占比 48.99%。下周将有《爱宠大机密》、《盗墓笔记》、《夏有乔木雅望天堂》等新片上映。

在电视剧方面，浙江卫视的《校花与警犬》和湖南卫视的《神犬小七第二季》表现突出。综艺节目方面，浙江卫视的《中国新歌声》、湖南卫视的《我们来了》等节目占据收视率前列。

主要观点

行业趋势：传媒行业处于持续向上周期，娱乐和教育需求持续释放，虚拟现实从硬件到商业模式快速成熟，有望迎来行业爆发。
估值与风险：年初以来，传媒板块因监管加强和并购重组风险，下跌达 30%，但估值中枢接近历史均值，市值中位数显著下降，估值风险已释放。
投资策略：
- 短期：关注三季度的“吃饭行情”，推荐教育及IP板块。
- 中长期：继续推荐虚拟现实和营销板块个股，关注具备稀缺属性和成长空间的新兴领域。
- 选股标准：
  1. 具备长期成长空间和估值支撑的行业龙头。
  2. 新兴领域具备稀缺属性的小市值转型个股。
- 推荐个股：
  - 稳健品种：华策影视、慈文传媒、星美联合、中南文化、天龙集团、华谊嘉信。
  - 弹性品种：联创光电、鹿港文化、盛天网络、东方网络、佳创视讯、中国高科、威创股份、麦达数字。

关键信息

ChinaJoy亮点：VR、电竞和直播成为本届展会的核心内容，VR展区人流量和展馆数量均为历史之最，HTC Vive 和 Oculus CV1 已全面上市，PSVR 也将于10月13日发售。
VR投资建议：关注线下应用和内容端，推荐顺网科技、盛天网络、东方网络、奥飞娱乐、联创光电。
电竞与直播：推荐盛天网络和浙报传媒布局电竞，关注巴士在线、昆仑万维、浙报传媒在直播领域的表现。
教育板块：受益于《民办教育促进法》修订，推荐中国高科、威创股份、盛通股份、保龄宝、拓维信息、银润投资、新南洋。
IP板块：推荐华策影视、慈文传媒、中南重工、星美联合、恺英网络。