20250713-天风证券-建筑材料行业研究周报_城市更新政策强化传统建材多头逻辑_新型建材中报预增再提振高景气信心_6页_868kb

建筑材料行业研究周报摘要

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

核心观点

城市更新政策强化传统建材多头逻辑，新型建材中报预增再提振高景气信心，建议关注“传统建材供需格局边际改善”与“新型材料领域电子布景气共振”的两条投资主线。

行情回顾

• 本周市场：沪深300涨0.82%，建材(中信)涨3.07%，跑赢大盘。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：四方新材（+61.2%）、亚玛顿（+28.7%）、濮耐股份（+22.4%）、国复材（+20.8%）、宏和科技（+17.3%）。
  • 重点推荐组合表现：
    • 中材科技（+7.0%）、宏和科技（+17.3%）、西部水泥（+3.1%）、华新水泥（+3.8%）、三棵树（+4.5%）。

政策与行业动态

• 7月7日：发改委发文推动新型城镇化高质量发展，强调“两重两新”资金对重点领域的投入。
• 7月9日：国务院办公厅印发“高效办成一件事”通知，涉及对外承包工程审批、联合验收地方化。
• 7月10日：新型城镇化指数上行，市场预期订单增长带动消费建材、水泥受益。

新型建材亮点

• 玻纤行业：
  • 中材科技：2025Q2归母净利润+133%（5.8亿元）
  • 中国巨石：归母净利润+55%（9.5亿元）
  • 玻纤价格走出周期底部，需求提升，进入上行周期+电子布奇点确认。

传统建材表现

• 水泥：价格小幅下行，部分区域计划推涨，供需格局边际改善。
• 玻璃：
  • 光伏玻璃：需求疲软，库存增加。
  • 浮法玻璃：价格微涨，行业产能利用率82.09%，库存下降。
• 玻纤：价格稳中有调，高端产品需求支撑较强。

本周重点推荐组合

风险提示

1. 基建地产超预期回落：影响水泥、玻璃价格趋势。
2. 新材料业绩不及预期：高估成长性可能导致估值回调。
3. 地产坏账减值超预期：前期客户信用风险或进一步恶化。

分析师声明

本报告无利益冲突，观点仅代表个人分析，投资决策需独立判断。