20210416-上海证券-传媒-游戏行业_2021Q1国内手游市场实现同比环比双增长_8页_626kb

2021Q1 国内手游市场分析总结

核心内容

2021年第一季度，国内手游市场实现同比和环比双增长，移动游戏市场实际销售收入达588.30亿元，环比增长8.64%，同比增长6.25%。尽管疫情红利逐渐消退，玩家活跃时长下降，但部分头部游戏如《原神》、《天涯明月刀》、《万国觉醒》仍为市场提供了重要收入增量。

主要观点

• 市场表现：游戏板块整体表现优于沪深300指数，但略逊于传媒板块。
• 个股波动：部分个股表现突出，如美盛文化（+7.75%）、中文在线（+4.03%）、中文传媒（+3.36%）；而昆仑万维（-12.53%）、冰川网络（-8.20%）则表现较差。
• 新游表现：《斗罗大陆：武魂觉醒》（三七互娱）稳定排名Top6，《全民奇迹2》（掌趣科技）排名Top10左右，表现较为亮眼。
• 新开测游戏：本周新开测游戏超过20款，其中A股上市公司相关游戏有3款，2款已正式上线，包括《伊甸园的骄傲》（游族网络）和《少女的王座》（星辉娱乐）。
• 版号动态：本周无游戏版号获批，显示监管仍较为严格。

关键信息

一、行业动态数据

• iOS畅销榜TOP50：吉比特、完美世界、三七互娱等公司的游戏占据榜单。
• 新游上线情况：三七互娱的《斗罗大陆：武魂觉醒》稳定排名Top6，掌趣科技的《全民奇迹2》排名Top10左右。
• 新开测游戏：
  • 4月20日：《学园偶像祭：群星闪耀》（世纪华通）、《伊甸园的骄傲》（游族网络）；
  • 4月22日：《少女的王座》（星辉娱乐）。

二、公司公告亮点

• 昆仑万维：一季度业绩预计下滑，但Opera业务增长超预期，闲徕互娱收入回归常态化。
• 恺英网络：一季度归母净利润同比增长357%-428%，主要得益于新游戏和子公司研发收入。
• 完美世界：一季度净利润下滑，但游戏业务仍是主要收入来源。
• 美盛文化：实现扭亏，归母净利润预计在506万元至741万元之间。
• 电魂网络：2020年营收和净利润均实现大幅增长，分别为10.23亿元和3.95亿元。
• 富春股份：2020年实现营收4.86亿元，归母净利润0.37亿元，同比扭亏。

三、行业热点信息

1. Supercell新游发布：曝光三款Flash IP新作，其中《皇室奇兵》和《部落传说》由上海工作室开发，标志着Supercell首次在海外以外地区公布新游内容。
2. 完美世界战略发布会：发布近30款新品，涵盖经典IP、武侠矩阵、魔幻IP等，同时宣布“群星计划”扶持独立游戏，以及“逗留一会”社区计划。
3. 哔哩哔哩电竞与动视暴雪电竞合作：负责《守望先锋联赛》中国大陆地区的赛事制作、转播及商业开发，提升赛事影响力。
4. 朝夕光年收购有爱互娱：有爱互娱是拥有丰富出海经验的游戏公司，旗下《放置少女》在日服表现优异，进一步强化字节跳动的海外游戏布局。

投资建议

• 关注一季度业绩表现良好的公司，如恺英网络、电魂网络。
• 考虑部分具备估值修复潜力的公司，如美盛文化。
• 市场整体仍保持增长，但需警惕疫情红利消退、玩家活跃时长下降、行业竞争加剧及商誉减值风险。

风险提示

• 监管风险：游戏版号审批趋严，可能影响新游上线节奏。
• 行业风险：增速放缓、竞争加剧可能对部分公司造成业绩压力。
• 商誉风险：近期并购行为可能带来商誉减值风险。

投资评级体系

分析师声明

胡纯青，分析师，具备证券投资咨询资格，独立出具本报告，不与具体推荐意见直接相关。本报告内容仅供参考，不构成私人咨询建议。投资者应自行判断，谨慎决策。