20250106-东海期货-东海原油聚酯周度策略_成本支撑转强_下游需求下降幅度或有限_17页_1mb

原油与聚酯市场周度策略

近期结构转强明显，需求端回暖与地缘风险博弈

原油分析

受冬季气温下行支持取暖需求及地缘政治（伊朗制裁预期）带动，油价小幅反弹，结构强度增加（如Brent/WTI价差变化），但短期驱动仍较薄弱，不确定性较大。

聚酯观点

下游需求回落但空间有限，开工率虽走低但历史低位支撑库存去化能力增强，成本支撑转强。短期PTA逢高沽空，乙二醇震荡偏空（供应过剩预期未改，后续减产执行度低）。

具体品种分析

• PTA：加工费回落，总库存累增，工厂库存去化放缓，价格承压。
• 乙二醇：煤制供应持续高位，港口库存积压，短期震荡后仍需等待逢低做多。
• 下游：织机与聚酯开工率显著下行，但检修计划使年内低开工仍在高位支撑供应链。

待办：关注地缘局势进展、国内装置检修落地及开工率变化。