20240812-东海期货-东海原油聚酯周度策略_宏观情绪短期稳定_能化下游弱势计价_17页_1mb

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宏观情绪短期稳定，能化下游弱势计价。分析指出，东海原油近期表现：价格随宏观情绪反弹，但结构走弱后企稳，虽低于前期高位，但长期矛盾仍在。短期原油价格企稳与聚酯上下游弱势齐计价是主要因素。受中东局势影响，油价短期或上行，但需警惕第四季度可能出现的压力，长期看空观点不变。

PTA：基差大幅走弱，主港贴水，成交氛围惨淡。终端开工低位是主因，下游库存增加，聚酯产业链处于亏损边缘，短期预计继续低位震荡。乙二醇近期交投不振，港口发货低迷，但短期基差维持，港口库存去化停滞。产能出清持续，长期供应预期改善，维持轻仓多配观点，但需关注短期偏低需求恢复。

策略建议：空单止盈观望PTA；建多乙二醇，但需注意供应端不确定性；原油则短多观望，长期空头逻辑未改。

风险提示：后续减产执行度低，加拿大供应增加及产油国冲突风险；俄乌冲突进展、两伊原油供应回归预期可能推高供应，加剧油价下行风险。

数据来源：彭博、Wind及东海期货研究所

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