20180305-东方财富证券-全球市场一周回顾_特朗普宣布将对钢铝征重税_全球市场再度波动_13页_1mb

全球市场一周回顾总结

核心内容概述

2018年3月5日发布的全球市场一周回顾显示，全球市场整体呈现下跌趋势，仅深证成指录得上涨。市场波动主要受到美联储加息预期、特朗普对钢铝征税政策以及意大利大选等多重因素影响。同时，估值差异和市场情绪变化也对不同地区市场产生显著影响。

主要观点

1. 全球市场表现

• 普遍下跌：全球14个主要指数中，只有深证成指上涨，涨幅为1.81%，其余指数均下跌。
• 跌幅前三：德国DAX（-4.57%）、日经225（-3.25%）、法国CAC40（-3.18%）跌幅居前。
• 年迄今表现：俄罗斯RTS指数涨幅领先，达9.29%；纳斯达克、恒生指数紧随其后，分别上涨5.13%和2.22%；英国富时100、德国DAX、日经225指数表现最差，分别下跌8.04%、7.77%和6.95%。
• MSCI指数表现：MSCI新兴市场指数、MSCI发达指数、MSCI中国指数均下跌，跌幅分别为2.83%、2.39%、4.10%。
• 美股规模指数：罗素2000（-1.03%）、罗素1000（-1.94%）均下跌，大型股表现略优于小型股。
• 中概股市场：霍特中概股指数下跌4.73%，涨跌幅中位数为-1.87%。个股中，天华阳光领涨，涨幅为14.61%。

2. 外部因素影响

2.1 经济数据

• 美国：就业市场紧俏，首次申请失业救济人数创1969年以来新低，支持进一步加息。PCE物价指数环比增长0.4%，核心PCE物价指数增长0.3%，表明通胀温和，尚未形成显著上涨压力。
• 欧元区：失业率下降至8.6%，CPI年率录得1.2%，核心CPI维持1%不变，显示通胀上升路径平缓。
• 日本：制造业PMI终值为54.1，失业率下降至2.4%，显示经济温和复苏。

2.2 政策动态

• 美联储：鲍威尔在听证会上重申经济稳健增长，预计今年将加息三次，3月会议可能决定再次加息。
• 日本央行：宣布将在2019财年考虑退出策略，但不会立即改变政策，可能在CPI达到2%前调整。

2.3 海外事件

• 意大利大选：选情不明朗，中右联盟支持率领先，但需与其他政党联合组阁，形成“悬浮议会”可能性较大。
• 特朗普关税政策：宣布对进口钢铝征税，贸易摩擦升级，可能对全球市场造成进一步扰动。

3. 估值监控

• 美股估值较高：道琼斯、纳斯达克、标普500市盈率分别为24.58、33.12、24.68。
• 欧股估值较低：英国富时100、法国CAC40、德国DAX市盈率分别为13.47、16.27、15.67。
• 亚太市场：日经225市盈率15.55，韩国综合指数15.41，孟买SENSEX30市盈率23.22。

4. 市场情绪

• 美国10年期国债收益率：高位震荡，截至3月2日稳定在2.86%。
• 美元指数：受鲍威尔“鹰派”言论影响，小幅反弹，较前一周上涨0.07%，近1个月涨幅为1.53%。
• 恐慌VIX指数：上涨18.8%，收于19.59点，显示市场情绪偏弱。

关键信息

• 市场波动：全球市场受多重因素影响，普遍下跌，仅深证成指上涨。
• 通胀与加息预期：美国核心PCE物价指数为美联储关注重点，尽管有上升迹象，但尚未突破2%目标。
• 贸易摩擦：特朗普宣布对钢铝征税，贸易政策不确定性上升。
• 意大利大选：选情复杂，可能形成悬浮议会，影响欧洲政经局势。
• 中概股表现：整体下跌，但部分个股如天华阳光表现亮眼。
• 估值差异：美股相对高估，欧股相对低估，亚太市场估值分化。
• 市场情绪：美元走强，VIX指数上涨，显示市场风险偏好下降。

风险提示

1. 美联储加息超预期
2. 全球经济增速放缓，回落可能性犹存
3. 地缘政治危机，尤其是意大利大选结果及特朗普贸易保护主义政策

投资建议评级标准

• 股票评级：

  • 买入：相对同期指数涨幅15%以上
  • 增持：相对同期指数涨幅介于5%～15%之间
  • 中性：相对同期指数涨幅介于-5%～5%之间
  • 减持：相对同期指数跌幅介于-15%～-5%之间
  • 卖出：相对同期指数跌幅15%以上

• 行业评级：

  • 强于大市：相对同期指数涨幅10%以上
  • 中性：相对同期指数涨幅介于-10%～10%之间
  • 弱于大市：相对同期指数跌幅10%以上

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