20230921-太平洋-美联储9月FOMC会议点评_9月如期暂停加息_年内可能最后一次加息_4页_1mb

报告摘要

美联储于2023年9月21日凌晨2点宣布维持基准利率在5.25%-5.50%区间不变，这是自去年7月以来的第二次暂停加息，符合市场预期。同时，美联储继续维持950亿美元的缩表规模（国债600亿美元，MBS 350亿美元），表明其政策立场保持稳定。

利率决策：本次会议以11-0的投票结果通过维持利率不变的决议，显示美联储在当前经济环境下暂不采取进一步紧缩措施。
经济展望：美联储将2023年经济增速预期从1%上调至2.1%，2024年从1.1%上调至1.5%，2025年维持1.8%不变。同时，将2023年失业率预期从4.1%下调至3.8%，2024年和2025年分别下调至4.1%。显示对经济“软着陆”信心增强。
通胀预期：2023年PCE通胀预测值上调0.1个百分点至3.3%，核心PCE通胀预测值为3.7%。2025年核心PCE通胀预测值上调至2.2%。尽管通胀压力有所上升，但美联储仍强调抗通胀的决心。
点阵图：点阵图显示，12名官员预测2023年联邦基金利率将超过5.5%，中位数为5.6%。2024年利率预期中位数为5.1%，表明年内仍有可能再加息一次，且降息幅度预期减少。
市场反应：美国三大股指小幅下跌，10年期美债收益率上升5个基点至4.4%，美元指数走强。国内债市受美联储政策影响较小，10年期国债收益率维持在2.66%附近，中美利差倒挂趋势加剧。
投资建议：市场对美联储维持高利率的预期增强，国内债市收益率短期可能延续小幅上行趋势。

利率决议：联邦基金利率维持在5.25%-5.50%不变，缩表规模维持950亿美元。
经济预期：2023年GDP增速预期为2.1%，失业率预期为3.8%；2024年GDP增速预期为1.5%，失业率预期为4.1%；2025年GDP增速预期为1.8%，失业率预期为4.1%。
通胀预期：2023年PCE通胀预测值为3.3%，核心PCE通胀预测值为3.7%；2024年核心PCE通胀预测值为2.6%；2025年核心PCE通胀预测值为2.2%。
点阵图：2023年利率中位数为5.6%，2024年中位数为5.1%。
市场影响：美债收益率与美元指数上行，国内债市收益率小幅上行。
风险提示：包括美国银行业危机持续、经济衰退超预期、美联储货币政策超预期等。