2016年-世界发展银行全球_Chile_Financial_Sector_Assessment_Program___Detailed_Assessment_Report_of_ComDer_Contraparte_Central_SA_88页_1mb

总结：智利金融市场监管与市场基础设施评估报告

核心内容

本报告是对智利金融市场基础设施（FMIs）对CPSS-IOSCO原则的遵守情况进行评估，涵盖支付、清算和结算系统，以及相关监管框架和改革进展。评估基于2015年8月至10月期间的实地考察，由世界银行和国际货币基金组织（IMF）联合完成。

主要观点

• 智利已建立较为完善的支付、清算和结算基础设施，包括系统性重要支付系统（Sistema LBTR）、私营清算机构（ComBanc）、中央证券存管机构（DCV）和清算所（CCLV、ComDer）。
• ComDer作为智利首个OTC衍生品清算所，其运营符合多数国际标准，但在法律基础、流动性风险、资产隔离和可转移性等方面仍存在不足。
• 智利监管框架已逐步完善，但仍需加强跨部门协调与法律一致性，以确保金融基础设施的稳健性和透明度。
• 未来改革方向包括建立贸易存管库（TR）、完善ComDer的合规机制、加强风险管理政策等。

关键信息

一、支付、清算和结算系统概述

• Sistema LBTR：由中央银行运营的实时全额结算系统，是智利支付系统的骨干，符合PFMI原则。
• ComBanc：私营的实时净结算系统，为20家银行提供服务，风险控制机制较完善，但治理结构和投资风险管理存在改进空间。
• DCV：智利唯一的中央证券存管机构，负责政府和企业证券的保管与转移，虽符合大部分国际标准，但其一般业务风险管理和流动性储备仍需加强。
• CCLV：证券结算系统，同时作为交易所交易证券和衍生品的中央对手方，需改善法律框架以确保资产隔离和可转移性。
• ComDer：OTC衍生品清算所，成立于2015年7月，目前主要处理NDF和利率互换，预计2016年将扩展服务范围。

二、主要评估结果

三、主要建议

四、监管框架与合作机制

• 中央银行（BCCh）：负责支付和结算系统监管，拥有广泛权力，但尚未建立系统性重要支付系统的全面监管政策。
• 证券监管局（SVS）：负责证券结算系统和中央对手方的监管，需加强与央行的协调。
• 金融稳定委员会（CEF）：是智利金融监管机构间的主要合作平台，推动政策协调。
• 谅解备忘录（MoU）：用于国内和国际监管机构间的合作，但尚无正式的跨机构数据共享机制。

五、未来改革方向

• 建立贸易存管库（TR），以满足国际透明度要求。
• 完善ComDer的合规机制，尤其是法律基础和压力测试程序。
• 加强FMIs之间的协调与数据共享，确保监管一致性。
• 为非银行机构提供公平参与支付系统的可能性，以提高市场准入的开放性。

结论

智利在金融市场基础设施方面已取得显著进展，符合多数国际标准。然而，在法律支持、流动性管理、透明度和治理结构等方面仍存在改进空间。世界银行建议智利当局优先考虑法律框架的完善、压力测试的引入以及数据共享机制的建立，以进一步提升金融市场的稳定性和国际竞争力。