2016年-世界发展银行全球_Chile_Financial_Sector_Assessment_Program___Detailed_Assessment_Report_of_the_Responsibilities_of_the_Authorities_27页_403kb

总结：智利金融市场监管与基础设施评估报告

核心内容

本报告是世界银行金融与市场全球实践部门与国际货币基金组织（IMF）货币与资本市场部联合开展的金融市场监管评估项目（ROSC）的一部分，旨在评估智利金融基础设施（FMIs）对《金融市场监管原则》（PFMI）的遵守情况。报告涵盖了支付、清算和结算系统，以及相关监管机构的职责履行情况。

智利拥有较为完善的支付、清算和结算基础设施，包括：

• Sistema LBTR：由中央银行运营的实时全额结算（RTGS）系统，是国家支付系统的骨干。
• ComBanc：一家私有运营的高价值银行间清算系统。
• DCV：智利唯一的中央证券存管机构，负责证券的保管和转让。
• CCLV：证券结算系统，同时作为交易所交易证券的中央对手方（CCP）。
• ComDer：作为场外交易（OTC）衍生品的中央对手方。

主要观点

1. Sistema LBTR

• 合规性：整体上符合PFMI，运营稳健。
• 风险控制：具备全面的风险管理机制，包括信用、流动性及操作风险。
• 法律风险：尚未在立法层面明确支付的不可撤销性和最终性，可能影响结算最终性。
• 流动性管理：缺乏明确的抵押品执行机制，可能影响系统稳健性。
• 建议：应建立定期评估机制，考虑允许符合条件的非银行机构参与。

2. ComBanc

• 合规性：整体稳健，但需改进治理结构和投资风险管理。
• 风险控制：采用双边和多边信用限额及抵押品要求来管理信用风险。
• 治理建议：应建立董事会绩效评估机制，明确高管职责，提高透明度。

3. DCV

• 合规性：整体稳健，但需加强风险管理。
• 风险控制：客户证券分户保管，超过96%的证券已实现无纸化。
• 风险缺口：缺乏全面的业务风险恢复计划，流动性储备不足（不足3个月运营成本），风险管理体系侧重于操作风险。
• 建议：应制定全面的风险管理政策，提升流动性储备，建立业务风险应对机制。

4. CCLV

• 合规性：符合国际标准，但法律框架不完善。
• 风险控制：具备良好的风险管理和抵押品管理机制。
• 法律缺口：缺乏对证券隔离和可转移性的法律支持。
• 建议：应完善法律框架，建立更全面的风险管理政策。

5. ComDer

• 合规性：符合PFMI，但需进一步优化操作流程。
• 风险控制：抵押品管理保守，考虑危机情景，但缺乏压力测试机制。
• 流动性管理：无法直接获得央行流动性支持，依赖其他流动性提供者。
• 建议：应完善压力测试机制，考虑建立与央行的流动性支持机制。

关键信息

各机构评估结果

法律与监管框架

• BCCh 是支付和结算系统的监管者，拥有明确的法律依据（《中央银行有机法》第3条和《金融规范汇编》第III.H、III.J章）。
• SVS 是证券结算系统和中央对手方的监管者，依据《证券监管法》（No. 3.583）和《证券清算结算系统法》（No. 20.345）。
• SBIF 负责监督ComBanc，依据《银行法》第12条和第75条。
• 法律缺口：缺乏对交易库（TR）的法律支持，目前BCCh运营的BDDC数据库不被视为正式的TR。

合作与协调

• CEF 是国内金融监管机构之间的主要合作平台，但信息共享机制尚不完善。
• 建议：应建立更有效的信息共享机制，确保相关机构及时获取BDDC中的数据。

改革方向

• 法律改革：应推动TR相关法律的制定，以符合国际标准。
• 政策统一：应统一PFMI在各监管机构之间的应用。
• 治理结构：需加强ComBanc和DCV的治理机制，提高透明度和独立性。
• 风险管理：应扩展风险管理范围，涵盖业务风险和投资风险。

结论

智利的金融基础设施整体较为成熟，但存在一些法律和监管上的缺口，特别是在交易库和PFMI的统一应用方面。报告建议相关监管机构在法律、治理和风险管理方面采取进一步措施，以确保金融基础设施的稳健性和透明度，并符合国际最佳实践。